华盛顿问“航母在哪”，市场问“油轮够不够”

　　美国前总统克林顿说过一句话：危机爆发时，华盛顿所有人问的第一个问题都是——“最近的航母在哪里？”

　　这个问题在今天依然关键。但随着美国与伊朗在霍尔木兹海峡对峙升级，航运业的人已经换上了另一个问题：“最近的油轮在哪里？——更重要的是，我们的油轮够吗？”

　　答案是：不够。

　　价格不会说谎。彭博社指出，全球最大级别的油轮——名字毫无想象力的“超大型油轮”(VLCC)——正享受着让希腊船王亚里士多德.奥纳西斯都想“复活”的租金行情：从波斯湾到亚洲这条基准航线，日租金短短几个月内暴涨12倍，达到每天110万美元的历史最高纪录。

　　做个对比：今年年初，大多数船东还把每天10万美元视为“好得离谱”的价格，5万美元算“不错”。以老牌著称的船舶经纪公司Poten&Partners，最近在给客户的报告里都绷不住了：“连久经沙场的市场老兵看着眼下的行情都在挠头。正在发生的事，真的是前所未有。”

　　而疯狂不止于中东。远离霍尔木兹海峡的航线同样烈火烹油：墨西哥湾到亚洲，日租金约33.8万美元，同比暴涨400%；西非到中国，约48.6万美元，涨幅接近500%。

　　好消息是，天价运费不是“新常态”；坏消息是，它短期内下不来，而且市场可能在一个更高的平台上企稳。要知道，这场伊朗冲突爆发前，VLCC日租金的20年均值只有——29900美元。

　　12倍暴涨背后：全球只有925艘船

　　为什么涨得这么疯？先算一笔账：全球VLCC船队只有约925艘，且捏在少数几位航运大亨手里——包括韩国富豪郑基铉(Ga-Hyun Chung)执掌的超级油轮巨头Sinokor集团、挪威出生的亿万富翁约翰.弗雷德里克森(油轮巨头Frontline的最大股东)，以及低调神秘的意大利富豪吉安路易吉.阿庞特(掌控地中海航运MSC)。

　　把运费折算成桶价，你会更直观地感到刺痛：一年前，把原油从霍尔木兹海峡内运到亚洲，每桶运费约2美元；现在，超过22美元。

　　炼油厂已经开始“用脚投票”——拼命在家门口买油。欧洲炼厂正在哄抢北海原油，只为省下这笔天价运费。全球原油市场，正在被运费强行“割裂”。

　　三重推手：欠了多年的账，战争一次结清

　　这场暴涨，远不止“战争恐慌”四个字那么简单。

　　第一重：多年欠账。其实早在今年2月28日第一枚炸弹落在德黑兰之前，油轮市场就已经很紧了。过去几年，“石油需求即将见顶”的预言(事后证明毫无根据)吓退了不少船东，没人愿意下单造新船；疫情又补了一刀，订单进一步萎缩，运价被压得抬不起头。到2022年，全球船厂交付的超大型油轮数量创下30年新低。

　　危机的种子，早在几年前就埋下了。

　　第二重：暗船队分流。全球油轮船队早已分裂为两个阵营：正常商业运营的“白船队”，以及专为伊朗、委内瑞拉、俄罗斯等受制裁国家服务的“暗船队”——约占全部油轮的25%。这意味着，能光明正大做生意的船，比从前更少了。

　　第三重：战争的反常识效应。理论上，战争压制全球原油产量，运输需求应该下降，运费该跌。但行业的种种“神操作”反而推高了需求：日本现在改从美国大量进口石油，航程远得多，一艘船被占用的时间成倍拉长；为了把原油运出霍尔木兹，业内被迫大量采用“船对船”过驳转运，又一次拉长周期；而每当伊朗击中一艘油轮，运费就再蹿一截。

　　韩国新船王的“阳谋”：旧船贵过新船

　　此轮行情中最关键的变量，是Sinokor。

　　这家韩国公司在2025年至2026年初大举出手，从希腊航运大亨手中收购了大量超大型油轮，一跃成为全球最大的超大型油轮船东。凭借市场主导者的地位，它有能力把运价往更高的地方推。

　　疯狂到什么程度？现在买一艘能立刻投入运营的二手VLCC，价格约1.5亿美元——比订一艘全新船(约1.3亿美元)还贵。为什么？因为新船要等两年。

　　可即便如此，船东们的“黄金岁月”已经进入倒计时。战争，就是那只滴答作响的时钟。

　　最大悬念：拐点何时来？

　　 Frontline首席执行官拉斯.巴尔斯塔德(Lars Barstad)给彭博的判断是：“当前的市场环境大概率不是新常态。”

　　但他和业内其他人都承认，有几个强劲的“顺风”可能让高运费维持更久——最重要的就是这场战争唤醒的全球能源安全焦虑。等危机平息，亚洲各国大概率会效仿战略储备模式，开始从比中东更远的地方买油。这两个趋势，都需要更多油轮。

　　不过，航运业比以“周期性强”著称的大宗商品行业更容易暴涨暴跌，回调几乎注定会来。造船厂已经给出了预告：船舶经纪公司Affinity Shipping的数据显示，这个行业正“奔向50多年来自然年内最多的VLCC订单”。等这批新船在2028—2029年下水，运价必然被压低。

　　能压到多低，取决于新船和旧船退役的平衡。由于过去几年订单太少，全球油轮船队已经老化——伊朗和俄罗斯的船队里，不少VLCC早已超过退役年限还在硬撑。这些船最终会被拖去拆船厂，帮行业吸收一部分新运力。

　　狂欢的账单，谁来付？

　　眼下，油轮业正驶入一场百年难遇的盛宴。即便只是昙花一现，每天100万美元以上的租金，也正在缔造新一代航运财富——叠加在那些从历次危机中赚来的旧钱之上。

　　至于成本，它正悄悄转嫁到全球经济的每一个人头上。从消费者加的一箱油，到买的一件商品——这场发生在波斯湾的运费风暴，没有旁观者。(国际财闻汇)