消息面

　　据调研，华东地区某大型再生铅炼厂预计9月25号前后结束设备检修、安排复产，后续实际落地产量将结合设备试运行情况灵活调整。

　　9月21日，伦敦金属交易所(LME)：铅注册仓单343075吨，减少4000吨；注销仓单29650吨，增加3100吨。铅库存372725吨，减少900吨。

　　9月21日，沪铅前20名期货公司(全月份合约加总)多单持仓9.29万手，空单持仓8.33万手，多空比1.12。净持仓为9658手，相较上日减少1862手。

　　机构观点

　　南华期货：

　　铅的上涨仍有库存消化支撑，电池开工回升也比单纯的节前补库预期更扎实。不过，备货进入尾声后，采购能否接续比库存单日降幅更重要。日盘增仓上涨，夜盘却回到日盘收盘附近，说明当前价格尚未获得持续承接。特朗普推动俄罗斯柴油供应带来的油价回落，对铅的提振弱于锌锡，古尔斯比坚持抗通胀又限制了板块估值扩张。短期以高位震荡判断，延续上涨需要节后订单和库存继续配合。

　　铜冠金源期货：

　　整体来看，检修电解铅炼厂陆续复产，有望缓解当前供应区域性紧张格局，不过再生铅的原料成本抬升，提产量级或不及预期，两相结合，供应稳定。下游电池企业节前备货告一段落，随着陆续提货，铅锭社会库存缓慢回落，给到价格支撑。供需矛盾有限，铅价缺乏持续上涨动力，短期横盘震荡。