市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘纸浆2611合约4978元/吨，较前一日变动+142元/吨，幅度+2.94%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5025元/吨，较前一日变动+35元/吨，现货基差SP11+47，较前一日变动-27。山东地区俄针(乌针和布针)现货价格4815元/吨，较前一日变动+30元/吨，现货基差SP11-163，较前一日变动-2。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场针叶浆价格上涨，其余浆种价格相对稳定。上海期货交易所主力合约价格高位上涨，部分贸易商出货心态偏强，进口针叶浆现货价格随盘提涨，但下游纸厂询单心态谨慎，高价成交氛围清淡；进口阔叶浆市场需求放量平平，下游刚需拿货为主，高价货源接受度有限；进口本色浆及进口化机浆市场供需变化有限，现货价格变动不大。

　　市场分析

　　国际方面，多家海外主流浆厂轮番检修或停产，针叶浆长线减产叙事继续强化，加拿大昆河化机浆停产仍在执行，全球纸浆供应收缩预期升温，为浆价提供有力支撑。外盘报价上，Suzano、Arauco等将亚洲阔叶外盘上调约20美元/吨，进口成本底部抬升。国内方面，下游逐步进入造纸行业消费旺季，资金提前交易旺季预期，但纸厂尚未出现大规模主动补库行为。国内的港口库存近期由累库转为连续去库，库存出现边际改善，缓解市场对国内供应压力的担忧。不过库存绝对水平与仓单规模仍偏高，或将限制单边上行空间。

　　策略

　　中性。海外减产与阔叶外盘提价托底，国内港存去库但绝对水平仍高，金九兑现偏弱，宜按震荡、针阔分化处理。

　　风险

　　外盘报价超预期变动、汇率风险

　　(来源：华泰期货)

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