【导语】 国内豆油市场前期持续走高后，近几日在棕榈油的拖累下高位回调，主要因市场预期马来棕榈油库存维持高位，供应量宽裕的压力下，油脂价格明显下滑。不过中国继续采购美国大豆，为大豆提供了支撑，从成本端制约了豆油下跌幅度，预计短期内豆油价格从高位回落为主，幅度受限。

　　现货价格高位回落

　　8月国内豆油现货价格达到年内新高，但9月上旬从高位回落。截至9月9日，国内一级豆油价格为9245元/吨，较前一个交易日跌90元/吨，幅度0.96%。当前豆油市场处在中秋备货窗口期，价格高位回落主要受到相关品棕榈油拖累，但成本端给予底部支撑。

　　近两年国内一级豆油现货价格对比

　　数据来源：卓创资讯

　　成本端提振及相关品拖累博易

　　中国继续采购美国大豆提供底部支撑：据9月9日美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国售出了34万吨大豆，向未知目的地销售了10万吨大豆，在2026/27年度交付。中国买家近期在美国市场表现活跃，采购活动严格按计划进行，目标是在年底前购入2500万吨，目前采购节奏表明这一目标有望实现。美国大豆市场受到支撑，价格高位运行，从成本端给予豆油支撑。

　　马来棕榈油库存继续增加偏空价格：市场普遍预计马来8月底棕榈油库存预计将连续第五个月增长，升至七个月来最高水平。棕榈油供应量继续增加，给油脂市场带来下滑压力，豆油承压回落。

　　印度卸船慢对豆油价格偏空：由于印度近期激进的植物油采购策略，各大主要港口已出现严重拥堵。由于岸边储罐已全部装满，且精炼商难以消化到岸货物，导致船只卸货延迟长达10天。港口拥堵将导致印度精炼厂将减少10月份的豆油和棕榈油采购量，这可能推高印尼、马来西亚和阿根廷等主要生产国的库存，并对棕榈油和豆油期货价格构成压力。

　　短期内价格高位回落，幅度受限

　　从产区天气、政策及相关品（大豆、原油）看，将继续给豆油提供底部支撑，豆油在9月或继续维持高位区间运行，但目前来看，棕榈油库存偏高将拖累价格出现暂时回调，预计短期内，豆油价格暂时下滑，幅度有限。