消息面

　　据BCO调查显示，截至8月底，全国棉花工商业库存共286.29万吨，较七月底减少52.44万吨，同比增加48.89万吨，其中商业库存199.73万吨，较七月底减少50.21万吨，同比增加51.56万吨，工业库存86.56万吨，较七月底减少2.23万吨，同比减少2.67万吨。

　　美国农业部：截至9月10日当周，美国2026/2027年度棉花出口净销售为7.1万包，前一周为7.4万包；2027/2028年度棉花净销售0.6万包，前一周为0.2万包；

　　海关总署9月18日公布的最新数据显示，中国8月棉花进口量为8万吨，同比增加10.7%，1-8月棉花累计进口量为111万吨，同比增加87.9%。

　　机构观点

　　广发期货：

　　美棉收割正在进行，收割压力可能拖累棉花价格，因为新供应的到来增加了市场供应量。国内方面，供应端，新疆棉产量预期下调幅度有限，轧花厂新棉收购意愿偏弱，另外抛储持续但成交率有所下滑；需求端，国内金九银十传统旺季订单回暖力度偏弱，新增秋冬大单、长单数量有限，在棉价持续下跌的背景下，下游采购更趋谨慎，纺企多采取随用随买的策略。预计短期内价格走势偏弱。

　　中原期货：

　　基本面看，金九银十需求成色一般，下游纱布库存偏高、棉纱跟涨乏力，新增订单改善有限，纺企利润受挤压，原料采购维持随用随买，需求与库存端对棉价支撑不足；供应端新年度棉花预计提前10天左右上市，收购价预期随郑棉回落，成本支撑同步下移。最新盘面已验证此前偏弱判断，且实际走势跌破16000关键位，策略上不宜追空，反弹至16000-16060压力区可逢高布局空单，下方关注15770低点支撑，若有效跌破则下行空间打开；风险在于超跌后技术性修复、新棉收购政策及天气扰动，空单需设好止盈止损。