摘要日本央行周五(9月18日)以7比2投票将政策利率上调25个基点至约1.25%，创1995年以来31年最高水平。加息落地后，日元不涨反跌。美元兑日元短线一度拉升近70点至156.84，随后继续震荡走高，刷新近两周高点157.14，利率决议后累计上涨近100点，涨幅约0.76%。

　　日本央行周五(9月18日)以7比2投票将政策利率上调25个基点至约1.25%，创1995年以来31年最高水平。这是日本央行自6月加息后时隔仅3个月再次行动，打破了此前“每半年加息一次”的节奏，也是1990年以来最短的加息间隔。据媒体调查显示，市场普遍预计日本央行随后还会进一步加息，至2027年3月底利率达到1.5%，并在2027年第二季度升至1.75%。

　　就在同一个月，全球主要央行几乎都在行动：美联储9月16日全票加息至3.75%-4.00%，欧洲央行9月10日完成年内第二次加息至2.50%，英国央行则选择按兵不动。在这场全球紧缩“大合唱”中，日本央行的步伐看似在追赶，日元却成了最尴尬的“独行侠”——加息落地后，日元不涨反跌。

　　美元兑日元汇率短线一度拉升近70点至156.84，随后继续震荡走高，刷新近两周高点157.14，利率决议后累计上涨近100点，涨幅约0.76%。

　　日本央行加息后日元反而下跌，关键在于市场此前期待的收紧力度，超过了这次决议释放的信号，即市场已经预期到的加息落地，未必能带来新的升值动力。

　　25个基点的加息早已基本计入价格，两票反对和缺乏新增鹰派指引，削弱了市场对日本央行接连快速行动的判断。与此同时，美联储本周同样加息25个基点，按双方政策利率计算，美日利差仍为2.50—2.75个百分点，与本周双方加息前相同。

　　分析师调查显示，约61%预计下个月美日汇率将在155~160之间。机构Lombard Odier的高级宏观策略师李(Homin Lee)表示，日本央行的“鹰派”转变将有助于日元保持在160以上，但美元对日元升至超过150也“并不容易”，因为双方政府官员和企业均将抵制“不适当”的快速升值。

　　花旗策略师托本(Daniel Tobon)在周四的报告中写道，未来几周日元对美元可能重新跌至159。富国银行亚太宏观策略主管纳拉亚南(Chidu Narayanan)则在报告中写道：“我们仍然怀疑日本央行能比市场已经隐含的激进加息路径更鹰派，日本央行要满足这些预期的门槛很高，要超越更难。因此，日元将重新走弱。”

　　2026年9月，全球货币政策出现了历史性的同步收紧。

　　美联储以12-0的全票结果加息25个基点至3.75%-4.00%，点阵图显示18名官员中16人预计年内至少还有一次加息，2026年底利率中值上修至4.1%。美联储主席沃什直言：“通胀仍然过高，而且持续时间过长。”

　　欧洲央行在9月10日将存款利率上调至2.50%，明确表示中东冲突带来的能源价格压力将使通胀“在较长一段时间内明显高于目标”。

　　英国央行则以6-3投票维持利率3.75%不变，但三名委员继续主张加息，行长贝利警告“能源冲击持续的时间越长，我们就越有可能需要提高央行利率”。