市场风格或正在切换。

　　过去一个月，A股经历了一轮系统性回调，创业板指跌逾11%，沪深300跌近6%，市场情绪一度几乎陷入冰点。然而，最近5个交易日，一个重要的信号悄然出现：小盘指数开始全面跑赢大盘。

　　数据显示，截至盘中发稿，近5个交易日（9/14-9/18），中证2000累计上涨约3.48%，中证1000上涨约2.89%，中证500上涨约2.27%，而沪深300则下跌约0.54%。小盘风格全面领先，且越“小”越强。尤其是9月16日和9月18日两个交易日，中证1000分别大涨2.01%和1.25%，中证2000分别大涨2.10%和1.41%，反弹力度远超大盘。

　　近6日宽基指数每日涨跌幅

　　为什么小盘突然强于大盘？

　　业内人士认为，三个逻辑支撑这轮小盘反攻：

　　第一，超跌反弹动能充足。9月11日当天，中证1000单日大跌2.12%、中证2000跌1.83%，小盘股积累了较大的超跌反弹势能。当市场情绪边际修复时，弹性更大的小盘股率先反弹，这是A股历次调整后的经典规律。

　　第二，流动性环境边际改善。近期资金面有所宽松，10年期国债收益率维持在1.65%附近的低位，宏观流动性充裕有利于小盘股估值修复。小盘股对流动性更敏感，资金利率下行时往往率先受益。

　　第三，存量博弈下的“跷跷板效应”。前期红利大盘股持续吸金，交易拥挤度上升后，部分资金开始向超跌的小盘成长方向切换。近5日红利ETF流入放缓、小盘指数放量反弹，正是这种切换的微观证据。

　　两只增强策略ETF：

　　在小盘反弹行情中，被动指数ETF能跟上指数涨幅，但增强策略ETF有机会“涨得比指数更多”。招商基金旗下两只增强策略ETF——中证1000增强ETF招商(159680)，中证2000增强ETF招商(159552)，或是捕捉小盘反弹的利器。

　　成立以来超额收益：增强策略的“硬实力”

　　增强策略到底有没有用？数据说话。以下对比两只ETF自上市以来至今，与各自跟踪指数的累计收益：

　　两组数据一目了然：中证1000增强ETF招商（159680）自上市以来跑赢中证1000指数约50个百分点，中证2000增强ETF招商（159552）自上市以来跑赢中证2000指数约54个百分点。

　　近4日ETF表现：反弹有力，规模稳定

　　从9/14至9/17的4个交易日来看，两只ETF在9/16的反弹中表现突出——中证1000增强ETF招商（159680）当日涨1.85%，中证2000增强ETF招商（159552）当日涨2.45%，均较好地捕捉了小盘反弹行情；规模方面，两只ETF保持稳定：前者在17.07亿-17.23亿元之间窄幅波动，后者在15.25亿-15.54亿元之间运行，未出现大规模赎回。这说明市场情绪虽有修复，但增量资金尚未大规模入场，反弹仍处“犹豫中上涨”的早期阶段——对于左侧布局者而言，这或是值得关注的窗口。

　　两只怎么选？

　　159680（中证1000增强ETF招商）：覆盖全市场市值排名第301-800的股票，是小盘股的“核心资产”，成分股质地相对更好、机构覆盖更充分，或适合作为小盘底仓配置。其上市以来累计+64.62%，超额收益约50个百分点。

　　159552（中证2000增强ETF招商）：覆盖市值排名第1801-3800的股票，是更纯粹的“微盘股”，弹性更大、反弹力度更强。上市以来累计+126.09%，超额收益约54个百分点，在近期小盘反弹中表现较为突出。或适合风险偏好更高、希望博取小盘反弹弹性的客户。

　　结语：小盘反攻，增强策略或如虎添翼

　　近5日的数据清晰地告诉我们：小盘风格正在回归。中证2000涨3.48%、中证1000涨2.89%，而沪深300跌0.54%——这不是偶然的波动，而是超跌反弹、流动性改善、风格切换三重逻辑的共振。

　　更值得关注的是，中证1000增强ETF招商（1596800上市以来跑赢指数50个百分点，中证2000增强ETF招商（159552）跑赢54个百分点，两只ETF提供了“指数β + 增强α”的双重收益来源。

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