【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3122.0元/吨，较前一交易日小幅下跌4.0元/吨；热卷主力合约收盘价3317.0元/吨，较前一交易日小幅下跌6.0元/吨。螺纹主力持仓158.5万手，小幅增加1.2万手；热卷主力持仓132.8万手，小幅增加1.4万手。

【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3120.0元/吨，热卷市场价3330.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差为-2.0元/吨，较前一交易日增加14.0元/吨；热卷主力合约基差为13.0元/吨，较前一交易日增加16.0元/吨，期现贴合度保持稳定。

【估值利润】长流程螺纹钢利润为-217.59元/吨，较前一交易日增加1.39元/吨；长流程热卷利润为-68.59元/吨，较前一交易日增加1.39元/吨。螺纹钢与热卷同步陷入亏损，长流程整体承压，亏损驱动下钢厂存在减产、检修预期。

【供需库存】螺纹钢周度产量174.07万吨，环比增加2.47万吨；热卷周度产量286.66万吨，环比减少3.89万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需189.61万吨，环比增加4.16万吨；热卷周度表需289.44万吨，环比减少3.01万吨。螺纹库存635.57万吨，环比减少15.54万吨；热卷库存429.42万吨，环比减少2.78万吨。

【南华观点】钢厂盈利率大幅下滑，回落至7.79%，负反馈预期正在增强。在钢厂整体利润亏损的情况下，预期铁水将进入下行趋势。铁水下行预期下，焦炭需求走弱，焦煤供需缺口改善，需要回吐此前供应紧张带来的溢价。盘面成材价格下跌已经交易了负反馈预期，进一步下跌需要更大的利空因素，短期成材低位震荡。