【期货盘面】硅铁主力合约收盘价6052.0元/吨，较前一交易日持平；硅锰主力合约收盘价5796.0元/吨，较前一交易日小幅上涨2.0元/吨。硅铁主力持仓30.1万手，较前一交易日减少0.5万手，基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓28.4万手，较前一交易日增加0.6万手，基本持平，无明显资金进出。硅铁仓单6860.0张，较前一交易日增加136.0张；硅锰仓单47504.0张，较前一交易日减少1177.0张。

【现货基差】内蒙古硅铁市场价5900.0元/吨、宁夏硅铁市场价5850.0元/吨；内蒙古硅锰市场价5700.0元/吨、宁夏硅锰市场价5600.0元/吨。

硅铁主力合约基差-302.0元/吨，较前一交易日持平；硅锰主力合约基差164.0元/吨，较前一交易日走弱。

【估值利润】澳洲锰矿汇总价38.8美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.2美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁陷入亏损，内蒙古、宁夏厂家均小幅亏损，减产检修预期升温；硅锰利润边际走弱。

【供需库存】硅铁周度产量11.33万吨，环比减少0.61万吨；硅锰周度产量182770.0吨，环比增加3570.0吨；硅铁企业周度库存82290.0吨，环比增加1250.0吨；硅锰企业周度库存365700.0吨，环比减少18300.0吨。

【南华观点】硅铁供应量维持在高位，位于历史同期较高水平，整体供应较大；硅锰产量也环比继续回升，而下游需求在钢厂盈利率大幅下降的情况下走弱，钢厂盈利率跌至7%左右，负反馈预期增加，铁合金需求预期走弱。在供强需弱的情况下，上涨驱动较难。盘面呈现窄幅震荡格局，硅铁累库、硅锰去库，硅铁和硅锰厂家亏损，减产停产预期强烈，下方成本支撑力度较强，短期以低位震荡运行为主。