9月份，重整装置原料端以及产品端价格均呈现上涨的态势，且产品端价格上涨动能偏强，重整装置理论利润处于正值水平。接下来，短期来看，原油价格或维持高位，重整装置原料端以及产品端价格或高位运行，但后期存下跌的风险，相比较来看，石脑油价格相对抗跌，重整装置利润水平或难继续向好。

　　9月份，山东地方炼厂重整装置炼油利润表现相对可观，月内理论利润均在正值水平。原因在于在原油上涨的提振下，重整装置原料端与产品端价格均有上涨，其中产品端价格涨幅更为明显。

　　原料端来看，进入9月，美伊冲突升级，原油价格再一次冲高，WTI以及布伦特均站上100美元/桶以上，成本端给予石脑油价格有力支撑。供应方面，部分企业石脑油转为自用或供应集团内部企业使用，外销量减少，且由于部分企业原料趋紧，因此加工量降低或收率降低，石脑油流通量收窄，同时由于市场成交持续活跃，现货资源有限，对价格起到支撑。需求方面，炼厂对于石脑油存在刚需，不过因部分企业生产调整，装置原料缺口略有收窄，且随着石脑油价格连续上涨，业者高价谨慎情绪明显，但汽油船运市场成交活跃度尚可，实单成交价格不断攀升，给予组分原料需求一定支撑，石脑油无实质性新增需求，对价格支撑力度有限。重整装置原料石脑油价格虽呈上涨的态势，但上涨阻力增大。

　　产品端方面，重整装置产品端价格亦有明显提升。其中，抽余油、拔头油价格受原油价格上涨以及汽油价格上涨影响，价格涨至阶段性高位，国内部分地区以及山东部分地方炼厂汽油价格推涨至限价或接近限价水平，因此给予相关产品价格利多信号，重整汽油价格亦有明显提升。此外，头部企业纯苯价格上调，提振纯苯市场价格阶段性涨至9700元/吨附近。多产品价格明显上涨，且涨幅超过装置原料端，带动重整装置利润表现向好。

　　接下来，山东地炼重整装置利润或仍在正值水平，但利润难有实质性好转。原因在于目前市场油品价格均处于高位，业者谨慎情绪明显，预计未来价格上涨的动能或有限。

　　原料端来看，按照僵局延续的形势进行判断，霍尔木兹维持当前低流量，既不恢复也不完全关闭。但中期选举前政治压力下白宫对油价高容忍度下降，以及特朗普所言中期选举后降温的预期，均使得油价存在下行风险。不过，原油均值相比上月仍有明显提升，成本端短期走势偏强给予油品价格支撑，石脑油需求端来看，在高油价的局面下，市场需求无新增，且随着原油价格亦涨至高位，市场谨慎情绪偏强对需求或稍有抑制，石脑油价格短期继续高位运行，但后期存在下跌的预期，然市场流通量相对有限，石脑油价格跌幅或可控。

　　产品端方面，十一假期临近，目前主营单位对汽柴油仍有外采行为，且部分92#实单成交价格已涨至10100元/吨水平；95#实单价格涨至10150-10250元/吨水平，除此之外，月末期间，有部分前期签订的船运订单需要交付，汽油价格或维持高位运行的局面，给予组分原料价格支撑。抽余油、拔头油以及重整汽油价格或将在高位波动，但由于十一过后，汽油需求将逐渐减弱，市场不看好汽油后期需求，因此未来相关产品价格或存下跌风险。纯苯等产品来看，价格涨至阶段性高位之后，市场接受情绪不高，短期价格或有回调。重整装置产品端的价格或维持高位的态势，但存下跌风险。

　　综合来看，短期重整装置原料端以及产品端价格走势均偏强，但未来价格有下跌预期，原料端石脑油流通量相对有限，因此价格或相对抗跌，重整装置利润将难继续向好。