【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉-8至704元/湿吨，巴混-4至761元/湿吨，卡粉+8至852元/湿吨。

　　【期货】

　　截止9月9日收盘，铁矿主力合约-0.27%(-2)，收于737.5元/吨。

　　【基差】

　　 PB粉和巴混仓单成本分别为751元和778元。01合约PB粉基差25元/吨。

　　【需求5

　　本期247家日均铁水产量236.82万吨，环比+0.22万吨；高炉开工率82.64%，环比+0.32%；高炉炼铁产能利用率88.92%，环比+0.08%；钢厂盈利率30.30%，环比-2.17%。

　　【供给】

　　本期全球发运环比小幅回落，澳巴及非主流环比均有所下降，发运水平整体处于历史同期偏高位。全球发运量3358.3万吨，环比下滑213.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2698.9万吨，环比减少169.5万吨。澳洲发运量1926.3万吨，环比减少101.7万吨，其中澳洲发往中国的量1530.6万吨，环比减少125.2万吨。巴西发运量772.5万吨，环比减少67.8万吨。中国47港口到港量2699.6万吨，环比增加747.8万吨。

　　【库存】

　　截至9月3日，45港库存16341.66万吨，环比-230.05万吨；日均疏港量329.14万吨，环比+10.45万吨；钢厂进口矿库存8903.48万吨，环比+43.44万吨。

　　【观点】

　　昨日连铁主力合约震荡运行，因消息面影响，铁矿冲高回落。海运费小幅上涨，C5航线+0.43美元/吨，C3航线+0.78美元/吨。基本面来看，9月铁矿石市场预计将处于供给增长、需求边际修复有限、成本支撑与高库存博弈的格局。供给端方面，本期全球发运环比小幅下降，澳巴及非主流发运均呈季节性波动，发运水平处于历史同期偏高位。结合发运推算，后续到港中枢将有所抬升；需求端来看，上周铁水产量环比下滑，钢厂盈利率继续转差，因碳元素侵蚀钢厂利润，钢厂复产延期且检修增加，需求端边际仍有转弱趋势。成本端，中东局势常态化支撑油价与海运成本，海运费整体维持高位；综合来看，铁矿在终端需求改善预期、海运费高位下获支撑，但价格向上高度受制于铁水复产延期以及供应压力。中长期铁矿供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持。短期铁矿预计震当运行为主，主力合约运行区间参考690-740元/吨。中长期，01合约逢高布局空单。

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