美棉有所回暖，郑棉宽幅震荡，静待USDA供需报告落地。

周三外盘上涨，基准合约收高1.11%，因为美国政府报告显示棉花作物状况转为下滑。

国内方面，在种植端，当前棉花步入裂铃吐絮关键期，未来一周北疆气温偏低、降水偏多，大部地区气象条件利于花铃后期生长与裂铃吐絮。在供应端，距新棉集中上市不足一月，国内产量、进口增加，叠加储备棉轮出，整体供给宽松。在需求端，8月国内纺服出口同比维持正增长，服装同比表现较强，但环比有所下滑，海外终端备货节奏偏慢，下游需求恢复仍待观察。

整体看，外盘方面，油价大涨推高化纤成本，棉花存在替代逻辑，反弹力度仍受终端订单制约，厄尔尼诺天气对单产的不确定性仍为市场变量。国内方面，市场无明显利好驱动，短期棉价大概率宽幅震荡，16500附近存支撑；中期新棉上市临近，随着价格冲高，套保卖盘或增多并压制盘面。后续核心观察产区天气、订单兑现及新棉收购进度。