玉米现货周末以来表现分化，华北产区多有大幅下跌，东北产区与北方港口持稳，南方销区稳中有涨。玉米期价周五夜盘偏强，但日盘低开后震荡运行，全天小幅收跌。对于玉米而言，近期玉米期价维持强势的核心逻辑是外盘美玉米带动进口成本上升，市场担心后期饲用谷物进口下降导致新作玉米供需平衡表趋紧。小麦收储和产区天气是市场担心的另外两个因素，但目前市场普遍认为实际影响尚有限。在这种背景下，需要重点留意影响外盘美玉米的三方面因素，即俄乌冲突和美伊冲突的发展，以及USDA9月供需报告对美玉米单产的调整；国内则需要留意新作上市压力预期与中下游库存偏低两个方面的博弈，因其在很大程度上决定玉米期价反弹的持续性。

淀粉现货多有下跌，各地报价下调20—60元不等，淀粉表现相对弱于玉米，淀粉—玉米价差继续收窄。对于淀粉而言，近期淀粉—玉米价差整体偏弱，主要源于行业库存依然高企，以及华北—东北玉米价差大幅收窄。但考虑到原料成本端存在较大变数，且盘面生产利润已为负，短期淀粉—玉米价差变动方向暂不明确，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们维持谨慎看多观点。