【导语】进入9月份，国际市场消息面扰动频现，豆粕价格震荡走高利好菜粕市场，国内沿海油厂开停机计划增多，菜粕市场供应偏紧影响显现。养殖刚需表现尚可，下游用户担忧四季度杂粕供应，饲企集团部分集中补充远月订单。进入9月中旬，供应偏紧现状缓解有限，菜粕现货均价重心或继续抬升。

　　本周菜粕现货均价环比上移，市场多重因素助推行情上涨

　　据卓创资讯数据统计显示，截至2026年9月3日收盘，全国35%蛋白菜粕周度均价为2419元/吨，较上周均价2339元/吨上涨80元/吨，涨幅3.42%。

　　周内菜粕现货价格先跌后涨，均价重心上移至高位水平。外盘美豆偏强表现提振国内豆粕市场，黑海航运量收紧令业内担忧葵粕出口受限，消息面扰动频频出现，市场观望氛围浓厚。国内华南油厂压榨菜粕行业开工率低位，菜粕现货供应偏紧，基差价格震荡走高，现货一口价随盘上行；主要港口进口菜粕库存低位，贸易商可售头寸有限，多数灵活定价出货。养殖需求尚可，终端饲企消化菜粕合同为主，下游按需适量补货，周初华南饲料集团部分集中买入第四季度菜粕远期合同，总量将近10万吨。

　　图1 2025-2026年中国菜籽粕现货均价走势图

　　数据来源：中华人民共和国海关总署

　　沿海油厂开工率反弹有限，压榨菜粕库存十分有限

　　据卓创资讯数据统计显示，本周（2026年8月28日-9月3日）沿海进口油菜籽压榨企业开工负荷率为31.57%，较上周开工负荷率实际值27.33%，环比提升4.24个百分点。分析其主要原因，一是8月中下旬原料油菜籽通关衔接不畅，两广油厂多数维持停机状态；二是少数装置因短暂故障、零星开机计划延迟。

　　据卓创资讯数据统计显示，沿海油厂油菜籽原料库存35.80万吨，较8月21日库存增加7.30万吨。华南沿海区域油厂原料油菜籽少量通关到厂，广东部分油厂9月初维持停机，广西零星油厂开机，海南油厂保持限产运行。

　　图2 沿海压榨菜粕行业开工率走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　图3 沿海油厂油菜籽库存走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　沿海油厂菜粕库存持续低位，港口库存南北分化

　　目前华南区域油厂多数装置停机，少数保持开工，压榨菜粕周度产量增加有限，下游用户提货节奏尚可，现货库存量环比小降。截至2026年8月28日，油厂菜粕库存为1.15万吨，较8月21日库存减少0.90万吨。

　　主要港口进口菜粕库存量低位窄幅波动，南北方港口库存分化，供需矛盾持续交织影响。目前主要港口进口菜粕库存总量25.484万吨，较前一期库存数据减少0.51万吨，环比降幅1.97%。其中，天津港库存10.61万吨，环比降幅9.11%；南通港库存10.38万吨，环比增幅11.26%；广东港库存4.50万吨，环比降幅10.00%。

　　图4 沿海油厂菜粕库存走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　图5 主要港口进口菜粕库存走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　未来三周菜粕价格或“涨-跌-涨”，供应端变数令下游担忧

　　综合华南沿海油厂原料油菜籽买入计划、到港通关时间及开机时间进行测算，未来三周华南沿海油厂压榨菜粕行业开工率或逐步提升，周度产量预估波动区间6.30-8.00万吨。进入9月，水产养殖刚需转淡，豆菜粕价差宽幅震荡令菜粕理论性价比优势显现，然而下游用户对菜粕供应增量担忧不减，部分提前锁定四季度远月订单。卓创资讯预计下周压榨菜粕现货价格或小涨，均价参考2430元/吨，未来三周现货价格“涨-跌-涨”，预计均价波动区间参考2390-2430元/吨。