不少投资者接触 ETF 之后，想要尝试一二级市场之间的折溢价套利，挑选券商的时候却不知道该从哪些维度对比。很多人误以为随便开好一个股票账户就可以直接开展套利操作，实际过程当中会碰到申赎入口缺失、行情延迟、交易通道卡顿等一系列问题。今天就聊聊适合 ETF 套利的券商筛选标准、佣金相关问题以及开通办理的注意事项。

一、先分清两种 ETF 交易模式，要求完全不一样

1、二级市场普通买卖 ETF

只在盘中像股票一样买入卖出 ETF 份额，不需要额外开通任何权限，开好普通 A 股账户之后就能够直接交易。这种只是波段交易，不属于一二级市场套利。

2、ETF 一级市场申赎套利

也就是大家常说的折溢价套利，同时涉及二级市场买卖和一级市场申购赎回。普通账户开通以后并不会自动开放一级申赎权限，需要单独向券商提交申请开通。而且绝大多数 ETF 都设有最小申赎单位，资金门槛偏高，大家开户之前要有心理预期。

二、ETF 套利挑选证券公司的几个核心标准

所有证监会持牌券商都能够进行 ETF 二级市场买卖交易。但如果你计划做一级申赎套利，各家券商的系统配套、通道条件差距就比较明显。筛选的时候不要只盯着佣金一项，优先看下面几点。

1、交易通道的响应速度。套利机会存在的时间很短，行情和委托下单延迟，很容易就会导致价差消失，增加交易当中滑点带来的损耗。如果频繁进行套利操作，可以优先咨询券商有没有极速交易相关通道可供申请。

2、一级市场申赎业务支持情况。提前确认券商交易软件是否自带 ETF 线上申赎入口，部分小券商只能支持二级市场买卖，线上找不到申赎的操作入口，后续办理业务就会很麻烦。

3、行情数据。想要捕捉折溢价机会，需要能够实时查看 IOPV 基金参考净值。确认券商行情软件的数据刷新频率，保障你可以及时捕捉价差信号。

4、配套量化工具。如果你打算借助程序化软件自动监控价差、执行套利委托，可以优先选择支持 QMT、PTrade 等量化终端的券商，策略执行会更加便捷。

5、客户经理的业务熟悉度。ETF 套利涉及 PCF 清单、申赎交收时间等比较专业的规则，对接熟悉 ETF 业务的客户经理，后续遇到问题答疑处理效率更高。

三、ETF 套利佣金相关说明

ETF 二级市场买卖产生的交易佣金，和股票账户的佣金费率共用一套标准，券商不会针对 ETF 套利单独加收佣金。

直接下载券商 APP 自助开户开出的账户，一般为默认费率。想要拿到优惠佣金，建议开户之前就提前和客户经理协商沟通，敲定好方案之后再走专属开户渠道办理。

这里需要大家区分清楚，佣金只是二级市场买卖的时候产生的费用。一级市场 ETF 申购赎回还有单独的申赎费用，该费用由基金公司收取，和券商交易佣金不属于同一类，协商佣金并不能够改变申赎手续费标准。

四、ETF 申赎权限开通实操流程

1、开立正常有效的沪深 A 股证券账户，开户时和客户经理沟通后续套利交易的需求以及优惠佣金方案。

2、向客户经理报备，申请开通 ETF 一级市场申赎权限。部分券商会有资产方面的要求，提前确认好最新的准入标准。

3、阅读并且签署 ETF 申赎相关风险协议。一级市场申赎套利存在时间差风险，从申购到份额上市卖出中间，行情随时可能发生变化。

4、权限审核完成之后，在券商交易软件找到 ETF 申赎入口，就可以提交一级市场申购赎回委托。

少数券商线上没有开通申赎权限入口，则需要前往线下营业部临柜办理。

五、ETF 套利常见的误区提醒

1、开好股票账户不等于就能做套利。没有开通一级申赎权限，就算资金充足，也无法提交 ETF 大额申赎委托。

2、套利并不等于不会产生亏损。从下单到份额到账中间存在时间间隔，市场价格随时波动，原本存在的价差有可能快速消失。

3、跨境类 ETF 套利还会额外受到 QDII 额度、外汇结算、时差等多重因素的限制，开展之前一定要充分熟悉对应的规则。

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