【期货盘面】上周苹果期价震荡上涨，主力合约上涨1.29%，AP2610收于7778元/吨，整体持仓下降。苹果最大净空头席位小幅增仓，外资席位净空头小幅增仓。

【现货基差】洛川嘎啦70#以上好货3.8-4.2元/斤，带轻微冰雹伤倒框货3.2-3.6元/斤，按品质议价。招远毕郭市场纸袋嘎啦65#以上主流2.0元/斤，好货2.4-2.5元/斤；膜袋嘎啦65#以上0.8-1.0元/斤，美八2.7-2.8元/斤。洛川70#以上客商半商品3.0-3.8元/斤；栖霞晚富士80#一二级片红2.5-3.6元/斤，80#果农统货1.5-2.0元/斤。

【估值利润】以山东栖霞80#一二级片红价格2.5-3.6元/斤估算，折合盘面价格约5000-7200元/吨。结合当前期货主力合约价格，盘面利润空间有限，暂不存在套利机会。

【供需库存】根据上海钢联数据，截至2026年8月26日，全国主产区苹果冷库库存量为36.91万吨，环比上周减少4.26万吨，走货速度同比去年同期略显缓慢。

根据卓创资讯数据，截至2026年8月27日，全国冷库库容率约为3.48%，较去年同期高0.62个百分点；2026年8月20日至8月27日，全国冷库库容率下降0.37个百分点。

【现货动态】新季苹果方面，山东早熟苹果交易偏淡，价格偏弱。西部嘎啦优质果存量不多，主要执行前期订单；白水、铜川早熟富士仍在转色，少量订货价4.0-4.2元/斤。库存苹果方面，陕北客商急于出清存货，成交偏弱；山东整体出货放缓，电商、出口拿货减少，库内好货不多，部分客商留货专供自有渠道。

【南华观点】库存苹果去库节奏仍偏缓，陕北客商急于出清存货，山东整体出货放缓。新季苹果方面，山东早熟苹果交易偏淡、价格偏弱，西部嘎啦优质果存量不多，白水、铜川早熟富士仍在转色。短期处于消费淡季，叠加强预期尚未被证伪，预计期价在反弹后大概率重回下行通道。