8月26日9点12分，合成橡胶下跌6.1%，合成橡胶2610沽14000期权大涨73.93%，价格从326.0涨至最新价567。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：原油回调 + 供应增量 + 需求偏弱

1、原油回调，据8月25日消息，原油回调带动合成橡胶成本端走弱；当晚国内原油期货跌超3%，布伦特原油一度失守88美元/桶、日内跌2.85%，成本坍塌成为合成橡胶大跌的首要驱动。

2、供应增量，据广发早知道8月25日报道，顺丁橡胶开工率升至77.8%，较前值增加3.5个百分点，处于高位；丁二烯开工率升至63.3%，叠加塔里木新产能逐步释放，供应延续增量表现。

3、需求偏弱，据广发早知道8月25日报道，7月小客车轮胎出口量仅27.46万吨，环比下降9.59%、同比下降15.76%；据期货公司晨报汇总，车市及轮胎需求偏弱、下游高价承接不足，供需压力加剧跌势。

期权实战案例

合成橡胶跌6.1%，50吨库存如何用期权“上保险”？

轮胎厂小王持有50吨合成橡胶现货，担心库存随盘面下跌贬值。8月26日9:12，合成橡胶下跌6.1%，他买入10手BR2610沽14000期权，对应50吨现货。

期权价格326元/吨，权利金=10×5吨/手×326元/吨=16300元。

随后该期权涨至567元/吨，持仓市值=10×5×567=28350元，浮盈=28350-16300=12050元，收益率=12050÷16300=73.93%。

现货下跌带来库存压力时，看跌期权的上涨可部分对冲损失；若行情反弹，最大损失通常为已付权利金（不含手续费）。

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