沪镍价格底部震荡，昨日夜盘收于126800元/吨；LME镍价连日回落，昨日下跌0.57%，收于16675美元/吨。

供给端来看，矿端原矿价格较前期持续回落，印尼方面上月表态今年不再新增配额，但矿端整体较上半年宽松。湿法冶炼端由于前期硫磺供应紧张，冶炼成本维持高位，但近期海峡扰动减弱，硫磺、硫酸价格回落，各品级硫酸镍均价较前期高位回落较多。镍铁原料进口同比、环比有所减少，精炼镍供应仍较为宽松，进口到港充足。需求端来看，国内整体需求疲软态势并未改变，传统不锈钢需求疲软态势难以扭转；新能源汽车处于消费淡季，乘用车数据下滑明显，三元正极材料需求遭遇瓶颈，增速放缓。传统需求旺季即将来临，在需求温和修复的情况下，镍价或延续震荡。库存方面，硫酸镍库存水平偏低，国内外精炼镍库存仍处高位，关注旺季来临后的去库情况。

总体来看，印尼镍矿供应扰动较前期有所缓解，考虑到下游需求旺季即将来临，镍价仍维持底部震荡走势。