生意社08月28日讯

　　一、价格走势

　　本周PVC市场延续了上周跌势，期货盘面整周维持弱势局面，现货市场变动有限，SG‑5主流现货维持低位区间运行。据生意社商品分析系统，本周PVC跌幅在1.71%。

　　期货：PVC2701主力合约周初4673元/吨，周末回落至4515元/吨附近，整体区间些许下移，多空博弈激烈。

　　现货：临近周末，华东SG‑5主流4420‑4500元/吨；现货波动幅度远小于期货，贸易商随行出货，下游逢低少量补库，大量囤货意愿不强。

　　二、因素分析

　　供应端：开工率仍在中低位水平

　　本周行业装置仍有部分在检修期，部分前期检修装置逐步计划复产，整体开工率维持在7成以上。8月底检修逐步结束，后期存在开工回升预期，供给压力有回升风险。

　　电石法：受企业亏损影响，主动降负、检修现象较多，开工率在7成以上；西北电力扰动间接影响电石供给，电石价格维持稳盘，电石法企业持续亏损运行。

　　乙烯法：受国际原油地缘波动传导，乙烯原料成本震荡，美伊局势反复扰动成本预期，乙烯法同样处于亏损状态，装置负荷弹性跟随检修节奏变化。

　　需求端：采购不发力，整体表现低迷

　　当前处于传统淡季尾声，下游整体开工维持低位，结构性分化明显。管材：受地产新开工疲软拖累，开工维持在3成附近，订单不足，制品厂以刚需采购为主，原料库存维持低位。型材：表现略好于管材，开工接近4成，部分订单来自存量翻新、旧改项目，但增量有限。出口：海外需求平淡，叠加部分地区贸易壁垒，出口订单环比无明显增量，难以形成强拉动。下游普遍观望，不见大量主动补库，真正需求改善需要等到9月传统旺季验证。

　　库存：去库进程仍将持续

　　本周PVC延续去库存走势，但效果一般，目前库存绝对值较高，市场供应压力很难得到根本缓解。上游厂库小幅回落；社会库存去化困难，对价格形成压制。整体来看，去库幅度有限，主要依靠上游检修减产，并非下游需求加大采购导致。

　　成本面：

　　电石：主产区价格持稳，电厂供电情况成为电石变量，成本对PVC形成底部支撑，但向上驱动不足。据生意社商品分析系统，本周电石延续上周涨势，但涨幅有限，本周电石涨幅仅0.40%，从图上可知，电石目前行至阶段性高位。

　　三、后市展望

　　生意社认为，短期PVC或维持窄幅区间震荡，供需基本面格局难以撼动，短期难以走出单边行情，一方面，生产企业持续亏损，减产支撑价格，锁死下降空间。另一方面，高库存叠加弱需求格局令市场难以突破向上的行情。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。