沪铝主力10合约周四偏强震荡，开盘价23760元/吨，收盘价23820元/吨，最高价23950元/吨，最低价23710元/吨，夜盘小幅高开后震荡偏强运行。沪铝最新社库82.1万吨，较上周四去库2.8万吨，周中去库1.4万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，目前回到90万吨以下。现货铝锭报23910—23930元/吨，成交均价较周三上涨50元/吨至23920元/吨，现货对09合约报价维持小幅贴水。

盘面上，沪铝价格高位回落后在23500附近获得一定支撑并小幅反弹，短期仍需关注下方支撑力度，伦铝超低库存的现实并未改变。宏观方面，美国PCE数据符合预期，短期重点关注周五晚上沃什讲话；地缘方面，美国释放缓和信息，油价已作出反应，后续需验证其真实性。鉴于美伊之间反复次数较多，若中东局势出现缓和，中东电解铝产能复产或将加速，中期将改善海外缺口。基本面方面，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应愈发紧张，需警惕伦铝逼仓风险；国内电解铝社库延续去化，但铝棒库存延续累库，现货维持小幅贴水，国内供应相对充裕。目前核心矛盾仍在海外宏观和伦铝超低库存。