隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口维系较大亏损。宏观方面，美国7月商品贸易逆差环比骤升17.2%至1188亿美元，为2025年3月以来新高。近期美联储内部鹰派声音持续升温，昨日三位美联储官员警告称，当前利率可能偏宽松，通胀压力仍需应对。地缘政治方面，据华尔街见闻，霍尔木兹海峡石油运输量快速回升至战前约75%，伊朗与阿曼持续磋商海峡协议，市场继续交易缓和预期。国内方面，中国1-7月规模以上工业企业利润同比增长17.6%，集成电路行业利润同比增长18.5倍。库存方面，LME库存下降1900吨至235575吨；Comex铜库存增加3523吨至681232吨；SHFE铜仓单下降2378吨至32213吨，BC铜仓单下降452吨至7496吨。需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱，但货源偏紧，现货维系升水。沃什周五将在全球央行首秀，市场担忧其强化鹰派论调，引发美联储加息预期大幅回升，市场情绪偏谨慎。不过，LME库存转为下降，调期费回升，市场对LME潜在挤仓风险的担忧尚未消除，铜价或维系偏强走势。但仍需高度警惕232关税政策突然落地以及可能引起的市场异常波动。