【期货盘面】纯碱2701合约夜盘收于1011元/吨，跌2.69%。

【现货基差】期现交割库价格970元/吨（01-80），沙河库提价格1000元/吨（09+20），厂家直供送到价1050~1150元/吨，下游意向采购价950~1150元/吨送到。

【估值利润】纯碱价格跌破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应维持高位，虽偶有波动，但刚需偏弱；下游以刚需采购为主，上游库存处于高位。

【市场信息】隆众数据，本周一纯碱库存187.00万吨，较上周四增加2.51万吨；其中，轻碱库存102.66万吨，较上周四减少0.21万吨；重碱库存84.34万吨，较上周四增加2.72万吨。

【南华观点】检修有所增加，但在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期。在产能未退出的情况下，这一逻辑将持续存在，意味着市场难以给予纯碱企业利润。近端纯碱价格已跌破1000元/吨，跌破氨碱法和联碱法成本，若供应未发生变化，成本支撑逻辑相对较弱。不过，价格偏低可能导致企业降负，但大面积依靠亏损倒逼产能退出仍需等待。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，因此需求端难以提供纯碱长期反弹的驱动。