7月份钢铁行业需求季节性转弱，终端负反馈加剧传导，焦炭价格阶段性回落，焦化厂、钢厂焦炭库存增至高位；但8月份焦煤供应恢复仍不及预期，在铁水产量止跌回升，终端需求趋于好转情况下，焦煤价格再次强势上涨，焦化厂亏损加剧，减产、检修情况增加，焦炭供需收紧，社会库存高位回落，焦炭供需基本面改善。

　　8月份焦化厂亏损加剧，负荷明显下滑，焦炭库存高位回落

　　8月初焦炭价格第三轮提降落地，7月中旬以来连降三轮，累计下调150-165元/吨，降幅8.27%。而原料端焦煤价格未降反升，导致焦化厂亏损加剧，开工意向明显下滑，焦炭供应收缩，库存高位回落。截至8月21日，山西吕梁S＜1主焦煤市场均价收于2200元/吨，累计涨325元/吨，涨幅17.33%，同比涨54.39%。原料端价格强势上涨，焦炭成本抬升明显，在焦炭价格下滑，成本剧烈上涨情况下，焦化厂利润严重挤压，陷入严重亏损。8月份焦化厂自主减产、检修情况不断增加，焦化整体开工负荷呈下滑趋势。截至8月20日，全国主流独立焦企开工负荷71.44%，较上月均值降3.6个百分点。根据卓创资讯调研了解，目前山西多数焦化厂限产20%-30%，整体开工负荷集中在7-8成，部分顶装焦化厂开工负荷降至6成左右，焦炭供应收缩明显。8月20日焦化厂焦炭库存可用天数降至1.52天，较月初下降0.55天，降幅26.19%。

　　盘面偏强上涨，焦炭涨价预期增强，投机贸易需求增加，焦炭港口库存回升

　　截至8月21日，国内四大港口焦炭库存218.09万吨，较7月底增加10.96万吨，增幅5.29%。港口焦炭库存小幅增加主要原因在于市场采购情绪好转，贸易集港量增加。8月份焦煤期现货价格共振偏强上涨，现货坑口焦煤价格涨势强劲，带动黑色期货盘面整体走强，而随着焦化厂减产增多，焦炭供需基本面好转，焦化厂对焦炭价格开启首轮提涨，涨价预期下，市场采购情绪明显升温，投机贸易需求也开始增加，部分焦化厂有适当增库需求，港口交投活跃度提升，集港量增加，港口库存小幅回升。

　　8月钢厂焦炭消耗小幅增加，但焦炭供应收缩明显，钢厂焦炭库存小幅下滑

　　8月初唐山重要纪念活动结束，唐山高炉开工负荷回升明显，铁水产量降至低位后明显回升，且随着时间进入8月中旬，夏季高温多雨天气逐渐减少，铁水产量呈季节性波动回升趋势，对焦炭刚需消耗有增加，多数钢厂对焦炭采购放开，部分有增库需求。而焦化厂因亏损不断加剧，本月开工下滑明显，焦炭供应明显收缩，到货量减少，但由于焦化厂有库存待消化，钢厂焦炭库存下降不明显。截至8月20日，卓创资讯跟踪统计的45家主流钢厂焦炭日耗29.82万吨，较7月末日均消耗略增加0.57万吨，而样本钢厂焦炭库存降至240.37万吨，平均可用8.06天，较上周下滑0.44天，较7月中旬高位库存天数下滑0.64天。

　　综上所述，8月份焦炭需求端增量，供应端明显减量，焦炭社会库存整体下滑，供需基本面收紧。

　　9月份焦炭供需维持紧平衡，社会库存维持下降，焦炭价格有支撑

　　整体看，山西停产焦煤矿井复产进程缓慢，安监形势依然严峻，焦煤供应紧张格局难有改善，价格易涨难跌，亏损压力下焦化厂开工负荷难有提升，焦炭供应增量难度较大；下游高炉检修有集中复产预期，钢材需求季节性好转，铁水产量将有回升，支撑焦炭消耗增加，焦炭供强需弱局面逐渐扭转，供需明显收紧。在消耗增量、焦炭供应收缩情况下，钢厂增库难度较大，焦化厂前期积累库存将明显消化，焦炭整体社会库存下滑为主。基于9月份焦炭供需关系明显收紧，叠加原料成本端偏强预期，预计9月份焦炭价格维持偏强运行为主。