【现货】

　　现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5830元/吨；广西5850元/吨；宁夏5750元/吨；贵州5800元/吨。

　　【期货】

　　截止8月25日收盘，锰硅主力合约+0.24%（+14），收于5968元/吨。

　　【成本】

　　内蒙即期成本5845元/吨，广西即期生产成本6194元/吨，内蒙即期生产利润-15元/吨。

　　【锰矿】

　　锰矿现货震荡偏弱运行，受锰硅影响锰矿市场持续承压。天津港半碳酸成交34元/吨度左右，澳矿主流成交价39元/吨度左右，加蓬矿主流成交价39元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量66.66万吨，较上周环比上升36.54%；澳大利亚发运总量11.00万吨，较上周环比下降49.16%；加蓬发运总量10.37万吨，较上周环比下降64.54%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿58.23万吨，较上周环比上升30%；澳大利亚锰15.63万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿7.62万吨，较上周环比上升67.44%。截至8月20日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为133.40万吨，南非到中国的海漂量为48.01万吨；澳大利亚到中国的海漂量为28.15万吨；加蓬到中国的海漂量为21.34万吨。

　　库存方面，截至8月21日，中国锰矿总库存614万吨，环比+35.5万吨，其中天津港锰矿库存520.5万吨，环比+39.4万吨。钦州港库存87.4万吨，环比-3.2万吨。

　　【供给】

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率32.24%，较上周增0.94%；日均产量24105吨，增1185吨。周产168735吨，环比上周增5.17%；

　　【需求】

　　五大钢种硅锰周需求（70%）112813吨，环比上周减1.08%；本期247家日均铁水产量237.68万吨，环比-0.52万吨；高炉开工率82.8%，环比+0.16%；高炉炼铁产能利用率89.24%，环比-0.19%；钢厂盈利率32.47%，环比-1.3%。

　　【观点】

　　昨日锰硅主力合约震荡运行，盘中因焦煤利空消息影响而走弱，但随着消息证伪收敛跌幅。港口锰矿现货小幅探涨，南非半碳酸涨0.5元/吨，整体产区成本均不同程度增加。基本面来看，供应端，上周锰硅产量环比继续抬升，宁夏复产加速，南方仍维持低位，云南产量基本打满。短期北方产区即期利润转正，南方也明显修复，部分厂家参与盘面套保，整体复产预期抬升，但复产高度预计有限。需求端，铁水产量环比小幅回落，钢厂盈利率再度走差，焦炭提涨落地后，钢厂利润仍将承压。终端需求边际改善预期增强，后续铁水仍有复产预期但高度受限。成本方面，锰矿库存维持高位且环比进一步走高，港口现货因低价货源减少及锰硅复产而有所回暖，但受锰硅自身供需掣肘锰矿价格反弹高度。焦煤近期偏强运行，化工焦或仍有提涨预期，短期锰硅成本端支撑较强。综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端支撑较强。预计短期价格震荡运行，关注煤炭价格变化，11合约运行区间5700-5950。

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