摘要今日周二（8月25日）欧盘时段，现货黄金冲高回落，从4700美元附近（5月14日以来最高）回落至4650美元/盎司下方。尽管美国7月通胀数据温和，但原油价格波动引发的通胀风险，使市场仍定价年底前加息概率约75%。美伊对峙升级——美方启动切断伊朗与全球经济联系的"经济孤立"行动，伊朗警告若经济战持续将停止海湾石油出口——地缘不确定性为美元提供避险买盘，黄金在触及多月新高后遭遇获利了结。美债回购的短暂提振，已被美国国债突破40万亿美元的担忧所抵消，"货币贬值交易"复苏，继续支撑黄金作为替代价值储存工具的需求。

　　今日周二（8月25日）欧盘时段，现货黄金冲高回落，从4700美元附近（5月14日以来最高）回落至4650美元/盎司下方。尽管美国7月通胀数据温和，但原油价格波动引发的通胀风险，使市场仍定价年底前加息概率约75%。美伊对峙升级——美方启动切断伊朗与全球经济联系的"经济孤立"行动，伊朗警告若经济战持续将停止海湾石油出口——地缘不确定性为美元提供避险买盘，黄金在触及多月新高后遭遇获利了结。美债回购的短暂提振，已被美国国债突破40万亿美元的担忧所抵消，"货币贬值交易"复苏，继续支撑黄金作为替代价值储存工具的需求。

　　【要闻速递】

　　现货黄金周二上演"冲高跳水"——从4700美元关口（5月14日以来最高）迅速回落，目前交投于4650美元/盎司下方。多头刚尝到甜头，就被一盆冷水浇醒：地缘避险资金流向了美元，而非黄金。

　　直接导火索来自美伊对峙的急剧升级。美国财长周一宣布启动一项旨在切断伊朗与全球经济联系的行动，警告任何与伊朗做生意的国家都将面临制裁风险。伊朗方面则强硬回应，安全负责人警告若经济战持续，将停止霍尔木兹海峡及整个波斯湾的石油出口。中东火药桶一旦引燃，全球约20%的原油运输将受威胁。但诡异的是，这波避险买盘涌入了美元，而非黄金——美元获得阶段性支撑，黄金则在触及多月新高后遭遇集中获利了结。

　　（注：黄金与美元通常呈现负相关关系，即美元升值时黄金价格往往下跌，美元贬值时黄金价格往往上涨。）

　　更深层的压制来自利率预期的重定价。尽管美国7月通胀数据表面温和，但原油价格波动重新点燃了通胀担忧，市场目前定价年底前加息概率约75%。这一预期为美元提供了额外上行动能，进一步压缩了黄金的短线反弹空间。

　　不过，黄金的"货币贬值交易"逻辑并未被破坏。美国财政部扩大长债回购的举措，对美债收益率的初始压制效果仅维持了极短时间，市场对美国国债规模突破40万亿美元的深层担忧迅速回潮。这意味着"财政信用折价"叙事仍在发酵，黄金作为非主权信用替代价值储藏工具的需求将持续获得结构性支撑。

　　当前市场对美联储9月加息的预期有所降温，交易员不敢对美元进行激进的看涨押注，而是在等待更明确的政策路径信号。本周真正的重头戏是周三的美国核心PCE物价指数，以及周五美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上的首次主旨演讲。这两大事件将直接决定美元短期方向，并为黄金价格提供下一波推动力。

　　在此之前，任何试图确认黄金"已经见顶"的跟风卖盘都为时过早。金价从4700回撤至4650下方，更像是连续大涨后的技术性修正与事件前的仓位再平衡，而非趋势反转。财政信用裂痕的中长期底盘未破，但在PCE与央行年会落地前，多空都将保持克制——真正的方向选择，要等到本周后半段才会揭晓。

　　【最新现货黄金技术分析】

　　隔夜金价冲高测试4696附近承压回落，早盘延续高位震荡洗盘。前期连续大涨之后盘面积累大量获利盘，短线回调压力逐步显现。市场进入关键超级周，接下来美国核心PCE通胀数据以及杰克逊霍尔年会讲话，将主导后续行情方向，地缘避险依旧提供底部支撑，多空博弈加剧，大周期多头趋势并未被破坏，短线以高位震荡看待。

　　日线级别价格维持均线上方运行，多头大格局完好，指标处于超买区间，存在技术性回踩修复需求。短期强弱分水岭4620，守住该位置，多头结构保留，仍具备冲击新高能力。

　　四小时冲高之后出现顶背离迹象，上涨动能衰减，高点上行动能放缓，低点不断抬高，没有出现反转信号，属于上涨过程当中的蓄力调整。

　　支撑位参考：4620?23、4580?83、4545?48

　　阻力位参考：4670?73、4695?98、4730?33