中国证券报：熔断机制周四晚被叫停，其为何水土不服？短期的极端行情是否成为中期较好的布局机会？

　　 吕长顺：中国版熔断机制的5%阈值有些类似吸铁石，一旦指数跌幅接近4%，则很快吸向5%；而再次开盘，个股就直接奔向跌停。所以，尽管熔断不是造成市场下跌的主因，却在实际表现中加速了股市下跌，负面作用大于正面效应。美国的熔断机制是与股市T+0交易、无个股涨跌幅限制相配套。所以在A股，一旦跌到5%，则意味着不卖股票则在当天再也没有机会卖出。一个正常的股市应当是可以变现的，没有流动性的市场会变成一潭死水。回溯历史数据，2015年股市振幅超过5%的情况出现23次，按照前述所说的磁吸效应，如不及时暂停，可能熔断会成为常态事件。

　　 不过，一般短期极端下跌都不会持久。一旦下跌因素消失，则股市就会出现报复性反弹，所以短期下跌，对优质且估值低的标的来说是中期布局的好机会。需要注意的是，最好等股市形成双底之后再进场。

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