贵金属

　　贵金属:本轮黄金白银的上涨是有明确的信息推动叠加资金连续入场的共同结果。周三夜间日美国财政部将10 30年期长期国债单次回购规模由20亿美元提升至40亿美元,具体来说力度有限,该操作主体为财政部,并非美联储QE,不新增基础货币。并且单次操作体量相对于整体存量占比偏低,工具定位重在修复长债旧券的二级市场流动性,缓解远端收益率脉冲上行风险,难以扭转美债供给的大格局。

　　消息公布后,30Y美债收益率快速下跌,金价也顺利突破阶段性前高并短暂站上4500。本身这个政策不足以独立驱动金价趋势行情,但信号传导和市场解读乐观。

　　周四夜间贝森特加大“TACO”力度,表示债券回购上限或超40亿美元,黄金白银继续快速拉涨,白银突破周线级别上的阻力,顺利站上年线,黄金也是稳居4500美元/盎司上方。叠加昨日单日ETF快速流入,资金及针对贵金属的情绪已然给出了方向,短期黄金若站稳4500美元/盎司则进一步关注4600-4700区间,白银在技术面破位之后则是进一步看向71.5美元/盎司附近,对应沪银17300-17500元/千克。周三夜间突破4450美元后推荐顺势追入的黄金多头继续持有。

　　在月度级别,美元主观资产弱,近端对加息的计价稳定是利好黄金的,或者说是黄金发育的舒适区。后续进入宏观数据真空期,可关注黄金与实际利率相关性的边际变化,信息面需关注美伊进展映射到油价上的反应,以及月底的杰克逊霍尔会议有没有增量信息给出。

　　铂钯方面在本周走出了非常明确的分化,铂金紧密跟随黄金白银上涨,本周已经走出5%以上的涨幅,而钯金周涨幅仅有不足2%,铂钯比价进一步走阔。这也侧面印证了本轮行情聚焦在美债相关的逻辑链上,板块工业属性最强的钯金在此轮行情下暂未收益。当下并不建议追多铂钯比价策略,铂钯板块推荐观望为主。

　　伊朗方面称计划袭击原油出口设施

　　观点分享:一名伊朗高级官员表示,德黑兰正计划发动经济战,包括袭击海湾地区的石油绕行出口设施,意在推高美国汽油价格,并在美国11月中期选举前打击特朗普所在政党的支持率。据该官员描述,这项计划的目标将包括航运商为避开霍尔木兹海峡而使用的两条主要替代路线:沙特阿拉伯的延布输油管道以及阿联酋富查伊拉石油码头。这两处设施合计每天处理约550万桶石油。如果伊朗同时切断美国支持的“影子舰队”目前仍经霍尔木兹海峡运输的约500万桶/日石油供应,那么一旦行动成功,将削弱相当大一部分替代运输能力,而正是这些渠道在更广泛的封锁背景下维持了部分海湾石油出口。

　　*温馨提示:以下所列为各相关品种的报告目录。如您希望查看报告内容,请点击下方小程序卡片。

　　黄金:关注能否站稳4500

　　白银:涨势猛烈,技术性破位

　　铜:LME库存增加,限制价格回升

　　铅:库存减少,支撑价格

　　锡:窄幅震荡

　　铝:回调下跌

　　氧化铝:基本面承压

　　铸造铝合金:跟随电解铝

　　铂:突破阶段性前高

　　钯:铂钯比价持续走阔

　　镍:矿端矛盾有所缓和,回归现金成本等待驱动

　　不锈钢:镍铁矛盾有所缓和,溢价预期回吐

　　碳酸锂:持续去库

　　工业硅:区间运行

　　多晶硅:情绪回暖,关注现货实际成交

　　铁矿石:发运小幅回升,到港增加

　　螺纹钢:板块情绪共振,关注利润变动

　　热轧卷板:板块情绪共振,关注利润变动

　　焦炭:高位震荡

　　焦煤:高位震荡

　　动力煤:上涨动能边际减弱,短期进入高位震荡

　　原木:关注旺季需求预期

　　对二甲苯:单边趋势偏强

　　PTA:多PX空PTA MEG:1-5正套持有

　　橡胶:震荡偏强

　　合成橡胶:震荡运行

　　沥青:高位震荡,上方空间有限

　　LLDPE:日开工偏低,内外货源偏紧

　　PP:装置重启检修并行,08仓单小幅注销

　　烧碱:低位震荡

　　纸浆:震荡运行

　　甲醇:高位震荡

　　尿素:震荡运行

　　苯乙烯:高位震荡

　　LPG:地缘反复,关注下游补库&到船动态

　　丙烯:下游利润修复,需求支撑好转

　　PVC:区间震荡

　　燃料油:继续上行,价格维持高位

　　低硫燃料油:近月强于远月,亚太现货高低硫价差继续下跌

　　集运指数(欧线):关注地缘风险,或震荡偏强

　　短纤:供需双弱,估值筑底

　　瓶片:供应减量增多,现货转紧,倾向多配

　　胶版印刷纸:观望为主

　　纯苯:高位震荡

　　棕榈油:多重题材共振,远月难以证伪

　　豆油:美豆反弹,短期成本支撑

　　豆粕:或跟随美豆震荡

　　豆一:现货稳定,盘面或震荡

　　玉米:短期反弹

　　白糖:印度或将由出口国转为进口国

　　棉花:外强内弱,关注国内需求

　　鸡蛋:现货转弱

　　生猪:预期抢跑,等待印证

　　花生:震荡运行