如果说经济走低和融资压力是大山，宽松的资金面就是愚公。受融资融券业务受限、资金外流影响，2016年股市资金面压力较大，愚公难寻。

　　股票融资业务在去年得到大发展，其助涨助跌的特点也暴露无遗。在吃过融资的苦头之后，无论是投资者，还是监管者，都不希望融资再像去年上半年那样迅速膨胀。

　　随着美国经济好转，美联储开始加息，美元对于国际资本的吸引力增加，导致人民币贬值，而人民币贬值会进一步刺激资金外流，这在某种程度上是恶性循环。人民银行可以通过抛售外汇的方式进行干预，但人民银行的外汇储备是有限的，逆市干预的规模越大，则外汇储备减少得越快，以后进行干预的资源就会越少。因此，干预难以长期持续，资金外流的压力难以避免。

　　有可能改善资金面的是两个因素：一个是放松货币政策，一个是加快养老金等机构投资者入市。如果这两方面措施得力，2016年的股市还有机会；如果这两方面没有显著进展，2016年的股市将陷入基本面、政策面、资金面同时不利的局面。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“债券估值工具”，可获得关于债券估值工具的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注