【品种策略】锌：08月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端偏紧与LME低库存支撑外盘，但国内社库偏高且微累，现货贴水，下游开工回升缓慢，宏观多空交织，短期盘整运行。
南华期货	震荡	矿端低加工费和冶炼亏损提供支撑，但国内外库存同步累库（国内社库增至27万吨，LME单日大增8525吨）削弱向上传导，现货短缺逻辑暂缺验证，短期估值修复但向上弹性需待库存重新下降。
银河期货	震荡	国内锌精矿加工费走低及副产品收益缩水抬升冶炼成本，25000一线有支撑；但消费未见明显回暖，库存增加，锌价上方压力仍存，短期或维持25000-26200区间宽幅震荡。
正信期货研究院	震荡	锌矿进口回落致加工费走低，炼厂利润承压强化减产预期，但国内需求疲弱且社库高位，供需矛盾集中在矿端，全球精炼锌供需相对平衡。
混沌天成研究	震荡	锌矿供应端扰动频发（海外冶炼厂火灾减产、国内矿山停产），矿端偏紧，但国内库存累库、现货贴水显示需求疲弱，多空交织下锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端偏紧与LME低库存支撑外盘，但国内社库偏高且微累，现货贴水，下游开工回升缓慢，宏观多空交织，短期盘整运行。

南华期货

震荡

矿端低加工费和冶炼亏损提供支撑，但国内外库存同步累库（国内社库增至27万吨，LME单日大增8525吨）削弱向上传导，现货短缺逻辑暂缺验证，短期估值修复但向上弹性需待库存重新下降。

银河期货

震荡

国内锌精矿加工费走低及副产品收益缩水抬升冶炼成本，25000一线有支撑；但消费未见明显回暖，库存增加，锌价上方压力仍存，短期或维持25000-26200区间宽幅震荡。

正信期货研究院

震荡

锌矿进口回落致加工费走低，炼厂利润承压强化减产预期，但国内需求疲弱且社库高位，供需矛盾集中在矿端，全球精炼锌供需相对平衡。

混沌天成研究

震荡

锌矿供应端扰动频发（海外冶炼厂火灾减产、国内矿山停产），矿端偏紧，但国内库存累库、现货贴水显示需求疲弱，多空交织下锌价偏强震荡。

【品种策略】铝：08月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝仓单增加导致价格下行压力，但电解铝生产利润扩大和冶炼厂积极开产提供支撑，现货价格缓慢上行，短期价格区间震荡，等待趋势指引。南华期货震荡美国扩大对铝衍生品加征关税对铝价有冲击，但影响弱于之前。考虑到9月旺季和降息预期，铝价大概率回调而非反转，建议波段操作为主，价格区间为20300-20800元/吨。银河期货震荡氧化铝市场供需过剩格局持续，尽管部分厂商有减产检修计划，但中期产量不受影响，现货市场流通货源未明显过剩，关注基差变动对期货价...

同花顺期货

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【品种策略】纸浆：08月21日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡阔叶浆海外供应减少对市场有上行驱动，但影响已被交易，港口库存去库不顺畅，现货成交平淡，下游需求以刚需采购为主，纸厂利润低，采购积极性一般，存在旺季不旺的可能性，针阔价差延续下行趋势。银河期货震荡纸浆市场供需两弱，现货市场成交氛围平淡，进口浆贸易商惜售情绪浓厚，需求端未显著放量，整体呈现震荡格局。正信期货震荡纸浆期货市场近期呈震荡下跌态势，现货市场交投清淡，港口库存中高位，下游采购积极性改善不大，行业开工率低位，市场交投情绪欠佳。　　...

同花顺期货

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