巴克莱指出，美国财政部大幅扩大长期国债回购规模，表明近期长期美债收益率上升已引起政策层关注。此前AI相关企业融资正与美国政府争夺长期资金，推动30年期收益率承压，而此次回购相当于在不直接削减拍卖规模的情况下减少长期债券供给。根据新安排，10至20年期和20至30年期国债的流动性支持回购规模将至少翻倍，单次操作上限由20亿美元提高至至少40亿美元，9月9日起实施。由于附息国债拍卖规模预计暂不调整，新增回购主要通过增加短期国库券发行融资。巴克莱估算，此举每季度将增加约160亿美元回购，全年约640亿美元，相当于美国每年约4440亿美元20年期和30年期国债发行量的约15%；按10年期久期折算，相当于每年减少约1000亿美元长期债券供给。若只是一次性减少1000亿美元债务存量，长期期限溢价或仅下降约3个基点；若市场将其视为类似永久削减相当于GDP0.3%的财政赤字，期限溢价可能下降约10个基点。报告认为，实际市场影响仍有限，但政策信号更重要：投资者已明确知道，若长期收益率继续上升，财政部愿意调整发行结构。未来财政部还可进一步提高回购规模，或在11月融资会议上明确减少长期国债发行。