【期货盘面】8月20日日盘焦煤主力收盘价1591.5，环比0.32%，持仓量49.43万手；焦炭主力收盘价2072.5，环比0.70%，持仓量5.25万手。夜盘焦煤主力收在1560，焦炭主力收在2075。

【现货基差】吕梁低硫主焦煤出厂价2300，部分炼焦煤竞拍成交价上行。蒙5原煤口岸报价1475，持续抬升。海运煤端，澳煤远期到岸价格企稳回升。焦炭第一轮提涨落地延期，预期提涨后准一级干熄焦价格为1860元/吨。

【估值利润】焦煤利润持续扩大，焦化利润承压，焦化减产中。

【供需库存】焦煤端，矿山开工微增，本周沁源2座矿山完成复产验收，临汾、晋中各新增1座复产，山西复工复产稳步进行中，但产量恢复更为滞后且少量。下游焦企近期补库导致焦煤成交活跃，竞拍成交向好，焦煤总库存持续去化，煤价创年内新高。进口煤端，甘其毛都通关量下滑，口岸可售资源紧缺，贸易商报价持续上行，实际成交一般。港口澳煤采购积极，库存去化，价格同步上行。焦炭端，入炉煤成本持续走高，焦企利润承压，导致焦化厂产能利用率一路下行至70.24%。钢厂盈利率再转跌，铁水产量微降至日均237.68万吨，焦炭第一轮提涨延期，焦企库存拐头向下，更有部分焦企限制销售，焦钢博弈加剧，后续焦炭提涨仍有预期。

焦煤现货持续涨价，供应紧张，期货上行趋势减缓；焦炭第一轮提涨延期，盘面上行同步缓和。当前煤焦比偏低，焦企仍存在提涨预期，后期盘面煤焦比或回升。双焦整体处于区间高位，供给预期基本于盘面体现，本周终端需求微转弱或导致盘面出现高位回落，持续关注铁水变动、以及焦炭提涨落地情况。另外，焦煤09合约临近交割月，开启限仓。焦煤主力波动范围预期1450-1650，焦炭主力波动范围预期1950-2150。