【估值利润】乙二醇油头利润处于偏低水平，煤头利润仍维持高位；受原料价格持续走强影响，下游聚酯综合利润明显承压，产业链利润进一步向上游集中。

【供需库存】供应：乙二醇装置整体开工负荷保持在63.02%（环比下降0.08 %），合成气制负荷在66.25%（环比下降3.87 %）。

需求： 聚酯开工率在81.2%左右（环比下降0.3%）；江浙织机开机率平稳在57%附近，江浙加弹开机率升至73%，江浙印染综合开工率升至66%。昨日江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点45分附近平均产销估算2-3成。

库存：本周华东部分主港地区MEG港口库存约在29.3万吨附近，环比上期下降2.2万吨。

【市场信息】1. 伊朗BCCCO45万吨/年的MEG装置目前已恢复重启，该装置此前于3月初停车至今。（CCF）

2.内蒙古建元30万吨/年的合成气制乙二醇装置已按计划于8月18日下午停车检修，预计时长20天偏上。（CCF）

3.华东盛虹炼化90万吨/年的乙二醇装置近日重启中，该装置此前于7月初停车检修。（CCF）

4.陕西榆能化学40万吨/年的合成气制乙二醇装置两条线各20万吨于今日起轮流停车检修，预计时长40天左右，该装置此前维持满负荷运行。(CCF)

5.山西沃能30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前重启中，预计近期出料，该装置此前于8月初起停车检修。(CCF)

6.山西美锦30万吨/年的合成气制乙二醇装置因上游原料气不足于今日停车，重启时间待定，该装置此前维持半负荷运行。（CCF）

【南华观点】当前乙二醇基本面仍维持近端偏紧格局，但供应端边际变化开始增多。供应端来看，近期海外伊朗BCCCO装置重启、盛虹炼化装置恢复运行，市场对后续供应回升预期有所增强。但从实际运行情况来看，国内装置复产节奏仍较为反复，合成气制乙二醇负荷当前已下降至近期最低点，建元、榆能等装置检修以及美锦原料气不足停车等因素，使得国产供应恢复仍存在不确定性，短期供应增量释放有限。进口方面，伊朗装置重启后市场对中东货源恢复预期有所升温，但考虑到前期装置停车及航运扰动影响，进口供应恢复仍需要时间，8—9月实际到港增量仍有待观察。库存方面，港口库存持续处于低位，现货流通资源偏紧，高基差结构仍对近月价格形成支撑。需求端来看，当前仍处于纺织传统淡季，终端织造订单改善有限，聚酯开工率小幅回落，下游采购仍以刚需为主。受原料价格高位影响，聚酯利润持续承压，但短期需求端尚未形成明显负反馈，对乙二醇近端供需格局影响有限。总体来看，当前低库存、高基差以及供应端不稳定性仍为价格提供支撑。随着交割临近，近月现货偏紧格局仍可能强化基差回归逻辑，但后续需关注伊朗及国内装置重启兑现情况、进口恢复节奏以及港口库存变化。