今日沪胶主力合约震荡偏强运行，涨幅明显，市场多空博弈延续，成交保持活跃。传统旺割期下，泰国、越南局部降雨却反复扰动割胶作业，杯胶价格稳中上行，国内云南、海南新胶逐步释放，不过天气扰动仍限制原料供应放量，现货市场报价随盘面上调，对期货形成底部支撑。需求端依旧呈现我们之前所说的“强预期、弱现实”格局，当前处于轮胎传统淡季，国内轮胎企业开工小幅波动，半钢胎负荷同比偏弱，工厂以刚需随采为主，大规模补库尚未启动，下游对胶价上行形成现实压制。库存层面，青岛地区总库存延续小幅去库，但绝对库存仍处于相对高位，约束上行空间。宏观方面，近期值得留意，海外降息预期、原油高位带动合成胶价格上涨，间接利好天然橡胶；厄尔尼诺气候预期持续发酵，带来远期减产想象，但短期尚未转化为实质减产兑现。当前盘面受原料成本与天气预期托底，但下游淡季限制涨幅，行情维持区间震荡格局。操作上建议区间思路对待，重点跟踪东南亚产区天气变化、下游开工恢复节奏以及青岛库存变动，18000附近短期内存在支撑。(天然橡胶网)