【现货】截至8月19日,无锡宏旺304冷轧价格14600元/吨,日环比持平;佛山宏旺304冷轧价格14500元/吨,日环比持平;基差510元/吨,日环比上涨70元/吨。

　　【原料】ESDM已确认不会增加2026年RKAB镍矿配额。此前WBN补充配额传闻引发的供给宽松预期持续压制市场,配额消息面博弈进入尾声,市场等待进一步指引。菲律宾方面,矿价整体弱稳,1.3%品位CIF报价45美元/湿吨,1.4%品位CIF报价56美元/湿吨。镍铁方面,高品位(12%-14%)镍铁报价1152元/镍(到港含税),受矿端成本支撑,高品位镍铁报价坚挺,低品位存在低价资源,市场报价分化,散单成交有限,整体以长协为主。

　　【供应】供应端300系结构性收紧信号明确,7月总量环比回升,8月排产继续增加。300系7月出现收紧信号,但8月排产回升,供应压力环比加大。据Mysteel统计,2026年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量358.02万吨,月环比增加6.48万吨,增幅1.84%,同比增加11.5%;其中300系183.92万吨,月环比减少13.7万吨,减幅6.93%,同比增加8.31%。8月不锈钢粗钢排产369.14万吨,月环比增加3.11%,同比增加11.33%;其中300系197.55万吨,月环比增加7.41%,同比增加13.67%。

　　【库存】上周不锈钢社库小幅上升,仓单压力边际回升。截至8月13日,国内89家样本企业不锈钢社会库存110.59万吨,周环比上升1.75%,200系库存有所下降,300、400系库存有所上升。8月19日上期所不锈钢期货库存83177吨,周环比下降2993吨。

　　【逻辑】隔夜不锈钢盘面受美债收益率回落镍价拉升影响小幅拉升,短期行情区间震荡。宏观方面,美财政部扩大长债回购稳定市场。中国7月份工厂产出同比增长4.5%;包括房地产和基础设施等关键金属消费行业的固定资产投资在26年前7个月下降6.7%。原料端,ESDM已确认不会增加2026年RKAB镍矿配额。此前WBN补充配额传闻引发的供给宽松预期持续压制市场,配额消息面博弈进入尾声,市场等待进一步指引。高镍铁方面,高镍铁价格维持平稳,成本线有一定支撑,但淡季下游采购意愿持续低迷,成交整体偏清淡。铬矿方面,港口库存高位运行,南非粉货源充足压制矿价,8月主流钢厂招标价普遍下调价格,成本支撑持续弱化。供需层面,8月300系排产回升,供应压力加大。传统消费淡季下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购,地产走弱对建筑用钢形成拖累,基建边际支撑有限。库存方面,社会库存重回累库通道,地区性市场集中到货是主要增量来源,300系库存有所上升,绝对水平仍处高位,供应回升预期下库存压力尚未根本缓解。总体来看,美财政部扩大长债回购稳定市场;ESDM已确认不会增加2026年RKAB镍矿配额;8月300系排产回升加大供应压力,叠加青山等钢厂集中降价打压市场情绪,淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本,社会库存重回累库通道。短期不锈钢价格预计维持区间震荡。主力参考14100-14800。

　　【操作建议】短线区间操作为主

　　【短期观点】区间震荡

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