前交易日国债期货全线收跌，TL跌幅居前。盘面特征上，成交放量而持仓继续大幅下降，T单日减仓逾两万七千手，移仓换月进入最高峰，信号参考意义有限。获利盘短期浮盈丰厚，叠加税期走款与股市剧烈波动，期债在创新高后迎来集中止盈。T主力合约结算价报109.580，TL主力合约结算价报116.220。

前交易日债市回调主要是由于获利盘短期浮盈丰厚，叠加税期走款与股市剧烈波动，期债在创新高后迎来集中止盈。量能上以移仓换月与获利了结为主，尚不构成趋势逆转信号。弱基本面逻辑未变，仍然是债市最坚实的支撑。央行于12日预告的4次隔夜逆回购已全部落地，月中隔夜逆回购的护航下税期扰动有限。但需注意央行已连续第七日7天逆回购零操作，资金利率稳定全靠隔夜逆回购维持，税期结束后资金利率或存在跳涨可能，短期内或对债市形成压制。短期方向中性谨慎，主要关注资金利率变化与央行7天逆回购投放量；中期看多不变。持有多单可逢高减仓。