期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天行情呈区间震荡走势，午后短暂快速回撤后逐步反弹，日盘收于4718元/吨，较前一交易日收盘价下跌12元/吨（-0.25%）；加权成交量39.1万手，环比增加10.8万手，加权持仓量46.2万手，环比减少0.45万手。合约夜盘高开于4730元/吨，随后窄幅震荡整理，夜盘收盘4718元/吨，较当日日盘收盘价持平。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存224.8万吨，周环比去库3.3万吨；当日纸浆期货仓单37.39万吨，环比减少515吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单28.52万手、空单33.04万手，市场净空单4.5291万手，环比减少2306手。

产业市场：纸浆现货市场阔叶浆价格小幅上调，山东地区针叶浆银星报价4800元/吨；阔叶浆金鱼报价4420元/吨，上调50元/吨；本色浆金星报价5350元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游生活用纸价格、白卡纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：主流生产企业装置运行平稳，终端下游需求跟进动力不足，未见明显增量释放，近周产量28.57万吨，周度增幅1.67%；双胶纸：企业生产装置无明显变动，行业开工维持偏低水平，社会订单增量有限，近周产量17.8万吨，周度增幅2.3%；铜版纸：企业维持常态化排产，市场货源供给充裕，终端消费表现疲软，近周产量8.4万吨，周度增幅3.7%；白卡纸：主力纸企开工负荷稳定，下游彩印包装厂以老客户刚需订单为主，新增订单有限，近周产量35.9万吨，周度增幅1.13%。

总体来看：当前纸浆市场整体交投情绪一般，国内浆厂装置运行稳定，供给端无明显增量压力，港口库存整体去化节奏偏慢，下游成品纸开工小幅抬升，整体维持偏弱运行，纸企生产毛利持续修复，为浆价底部形成有效支撑。

策略：下游成品纸开工小幅抬升，港口库存消化节奏偏慢，正信期货预计今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势。操作上以区间思路为主；持续关注港口去化节奏，下游纸企开工率变动，注意风控管理。