在长期美债收益率创下数十年新高后,美国财政部出手了。

　　当地时间8月19日,美国财政部宣布将扩大长期名义票息债券的流动性支持回购操作规模,增幅至少翻一番。目前单次操作的最高规模为20亿美元,将至少提高至40亿美元。

　　这项变更将于2026年9月9日生效,并将持续到本季度末(2026年11月4日)。美国财政部表示,将在下一次季度再融资会议上(定于2026年11月4日举行)提供有关未来回购规模的更多信息。

　　“此次回购操作规模的增加反映出,财政部希望在长期名义债券领域提供更大的流动性支持。”美国财政部在声明中写道。

　　消息公布后,长期美债收益率直线跳水,截至目前30年期美债收益率跌至5.194%。

　　美股三大指数期货集体转涨。截至发稿,道琼斯指数期货涨0.43%,标普500指数期货涨0.35%,纳斯达克100指数期货涨0.33%。

　　现货黄金日内涨幅扩大至近3%,报4461.524美元/盎司。现货白银突破65美元/盎司,日内上涨超3%。

　　此外,美国财政部计划于当地时间8月19日拍卖160亿美元的20年期美国国债。

　　由于长期美债收益率近期持续走高,这场拍卖已然成为焦点性事件。美国财政部公布的数据显示,8月17日美国30年期国债收益率达5.31%,创下2007年6月以来新高。同日,美国20年期国债收益率为5.30%,美国10年期国债收益率为4.72%。

　　上周,美国财政部连续完成两场关键长期国债拍卖。其中,美国10年期国债的得标收益率达4.683%,为19年来最高;美国30年期国债的得标收益率更是高达5.216%,创下25年来的新高。

　　美国财政部拍卖的30年期美债认购倍数为2.39,与过去6次类似拍卖的平均水平2.36基本持平。这一数字显示出,市场需求并未完全消失,但这种需求也是有代价的——投资者对收益率的要求越来越高。正如道明证券美国利率策略主管根纳季·戈德堡所说:“尽管长期债券市场确实面临一些不利因素,但需求依然存在——只是需要付出一定的代价。”

　　美国财政赤字和债务问题是长期担忧。当前,美国联邦政府债务逼近创纪录的40万亿美元,距离约41.1万亿美元的债务上限也仅一步之遥。“投资者对财政挥霍无度越来越没有耐心。”凯投宏观首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼表示。

　　供需格局的变化也值得关注。当前,AI资本开支显著增加,带来大量的长久期企业债券供给。华泰证券研报称,AI融资规模大幅增长,且多以中长期债券为主,加大了高评级债券的供给压力,对美债需求形成挤出效应。美国长期财政可持续性问题或对利率亦有推升作用,不过近期美国财政部更多通过增发短债的方式补充财政赤字,中长期债券净供给量相对平稳,财政供给可能并非本轮曲线陡峭化主因。

　　与此同时,美债市场正面临着海外大债主的加速离场。美国财政部日前公布的6月国际资本流动报告(TIC)显示,海外投资者当月持有的美国国债总额从5月的9.371万亿美元降至9.299万亿美元。作为美国最大的海外“债主”,日本6月持仓规模降至1.116万亿美元,单月减持规模高达264亿美元。

　　此外,美联储主席凯文·沃什对利率走向一直讳莫如深,这无疑给本就面临多重风险的市场增添了新的紧张气氛。中航证券首席经济学家董忠云表示,政策路径的可预期性下降,意味着持有长久期债券要承担更大的风险,投资者自然要求更高的补偿。

　　作为全球资产定价的重要锚,美债收益率也对金融市场产生连锁反应。今日,全球资产普跌,有市场观点认为这与对海外国债利率上升的担忧有关。东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果向记者表示,这大多数时候是个慢变量,不用恐慌,至少不会因为这个因素天天急跌。

　　“不必放大对海外利率的恐慌,关键要看资产性价比。”陈果解释,这轮十年期美债利率,从4.5%至4.75%,经历了一个半月,去年也一度到过4.896%。最近美债利率上升是担心美国财政部卖160亿美元20年期国债认购低预期,以及美联储7月会议纪要鹰派超预期。如果不是双负面同时发生,利率大概率会先稳一阵子。若两大负面同时发生导致利率再升,短期影响不大,特朗普政府、美国财政部及美联储方面都有可能出面加以调控。