市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现风险偏好系统性收缩与商品内部分化并存的格局。美伊谈判僵局未解、霍尔木兹海峡通航受限,地缘风险溢价重燃,资金从权益与贵金属撤离,向上游能源及黑色双焦集中。股指期货全线重挫,中小盘弹性品种成杀跌重心;商品市场涨多跌少,能化上游与双焦受供给故事驱动走强,贵金属及部分有色遭获利盘兑现大幅回落;国债期货长端受止盈扰动小幅收跌,短端持平。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面,中证1000(IM)主力跌4.26%,中证500(IC)主力跌3.78%,沪深300(IF)主力跌2.38%,上证50(IH)主力跌1.42%,呈“市值越小跌幅越深”,反映风险偏好急剧收缩而非单一权重拖累。国债期货方面,30年期主力跌0.27%,10年期跌0.04%,5年期跌0.03%,2年期持平;长端利率回调源于连续走强后止盈,资金面整体合理充裕。商品期货方面,燃油涨6.36%领涨,焦煤涨3.46%,焦炭涨2.62%,甲醇涨2.86%;沪银跌4.12%,碳酸锂跌3.01%,黄金跌1.26%。燃油大涨主因海峡通航受阻叠加成品油矛盾突出,地缘溢价集中释放。资金流向显示,股指加权(IM/IF/IH/IC合计流入超120亿)与焦煤获资金涌入,沪铜、沪银、沪金、碳酸锂、原油大幅流出。

　　期货品种观点

　　IF:外围承压延续盘整,权重防御性仍在。

　　IH:低估值金融消费托底,回调空间受限。

　　IC:中小盘成长交易拥堵后释放,调整压力突出。

　　IM:高弹性品种对风险偏好敏感,波动放大。

　　30年国债:长端止盈扰动,中期偏多未改。

　　10年国债:区间震荡,资金面定方向。

　　5年国债:短端利率波动,跟随资金面。

　　2年国债:持平收官,对流动性最敏感。

　　原油:美伊僵局+海峡受限,高位震荡。

　　燃油:成品油矛盾强于原油端,偏强。

　　焦煤:复产增量受限现货偏强,未转弱。

　　焦炭:首轮提涨+采购回升,偏强。

　　甲醇:成本与补库驱动,宽幅震荡。

　　沥青:跟随原油成本端走强。

　　沪银:实际利率上行+获利了结,承压。

　　黄金:地缘与利率博弈,考验关键位。

　　铜:需求预期偏弱,资金流出承压。

　　铝:趋势线附近整理,方向待选。

　　碳酸锂:供给恢复需求平淡,弱势。

　　纯碱:玻璃下行拖累,偏空。

　　玻璃:供给叙事不足移仓远月,承压。

　　豆粕:美单产担忧与需求回升双驱。

　　玉米:库存消化+谷物共振,偏强。

　　棉花:随宏观风险偏好走弱。

　　后市展望

　　股指期货方面,四大期指齐跌后市场进入风险释放段,IM/IC前期局部交易拥堵的泡沫被挤出,IH/IF靠红利金融防御相对抗跌;若外围美债收益率与地缘不进一步恶化,短线呈缩量磨底、结构分化,中小盘修复需等待成交回归与催化重启。

　　国债期货方面,今日长端回调属连续多头止盈而非流动性反转,央行净投放基调未变,短端平稳下30年与10年仍具逢调买入价值,区间震荡中超长端配置窗口优于交易端。

　　商品期货方面,能源系反弹持续力看海峡实质通行与库存验证,双焦偏强依赖供应扰动延续性,成材跟涨乏力暗示黑色未脱淡季博弈;贵金属急跌带获利了结属性,国际金价关键关口企稳则中期逻辑未破;有色与碳酸锂等需求端未现好转前,反弹视为修复而非反转。

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