地产开工大幅下滑,成材反弹遇冷,黑色系却走出割裂行情!7 月新开工骤降 27.8% 压制螺纹需求,双焦受安监扰动逆势大涨,焦煤月内涨幅达 20%。成材弱、原料强格局延续,但双焦逼近前高,高位拐点或将到来。

　　行情速览

　　7月地产新开工骤降27.8%

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　　国家统计局8月17日发布7月地产数据,新开工面积3461万平方米,同比下降27.8%,降幅较6月扩大1.8个百分点,连续四个月降幅扩大。1-7月累计新开工26700万平方米,同比下降24.0%;房地产开发投资43009亿元,同比下降19.2%。

　　后市展望

　　需求预期偏弱,品种走势分化

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　　螺纹钢/热卷:需求低位运行,反弹空间受限,需看到钢材需求持续回暖及库存持续去化,才能扭转淡季需求崩塌预期。

　　焦煤/焦炭:供给扰动主导反弹,需求预期偏弱压制高度

　　铁矿石:供增需弱,库存高位压制。主力合约围绕700元/吨附近震荡整理,多数机构预计短期维持震荡运行。

　　纯碱/玻璃:竣工降幅收窄提供边际支撑,但长期需求偏弱。

　　数据解密

　　销售边际改善,开工投资持续探底

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　　新开工传导至螺纹钢/热卷需求

　　新开工是螺纹钢需求的领先指标(领先6-12个月),降幅持续扩大→中长期螺纹需求缺乏增量→成材反弹高度受限。

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　　竣工传导至玻璃需求

　　竣工面积1974万平方米,同比-18.5%(降幅收窄6.5个百分点),边际改善对玻璃形成短期支撑,但累计竣工仍降23.2%,长期需求偏弱。