黑色早评 | 2026年8月18日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅回升，澳巴发运均有增长，非主流发运有所下降。同期，国内港口铁矿到货量大幅回升至正常水平，考虑到近期疏港也将有增，预计本周港口铁矿库存小幅波动。国内矿方面，近期国内铁精粉产量有小幅回升但仍处同期低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率延续小幅回升，日均铁水微增0.17万吨至238.2万吨。同期钢厂盈利率小幅回升至33.77%。钢厂铁矿库存继续小幅上升，因进口矿日耗略有下降，钢厂进口矿库销比微增。当前钢厂对铁矿维持按需补库，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅增加，目前PB粉落地依然亏损，显示海外需求仍强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面供需双增，但库存变动不大，且海运费仍处高位，短期矿价延续偏强震荡运行。

　　1.2026年8月10日-8月16日Mysteel全球铁矿石发运总量3258.8万吨，环比增加57.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2708.7万吨，环比增加140.2万吨。澳洲发运量1846.5万吨，环比增加49.2万吨，其中澳洲发往中国的量1450.6万吨，环比减少99.9万吨。巴西发运量862.2万吨，环比增加91.0万吨。

　　2.2026年08月10日-08月16日中国47港到港总量2856.0万吨，环比增加964.6万吨；中国45港到港总量2706.9万吨，环比增加837.1万吨；北方六港到港总量1339.5万吨，环比增加261.1万吨。

　　3.自然资源部：“十四五”期间，自然资源部协同财政部部署实施68个历史遗留废弃矿山生态修复示范工程，带动全国完成历史遗留矿山修复治理面积335万亩，超额完成“十四五”时期修复治理目标任务19.6%。

　　4.17日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交63.8万吨，环比上涨7.05%；本周平均每日成交63.8万吨，环比下跌20.05%；本月平均每日成交75.2万吨，环比上涨8.20%。远期现货：远期现货累计成交79.0万吨（6笔），环比上涨54.90%，(其中矿山成交量为33万吨)；本周平均每日成交79.0万吨，环比下跌8.67%；本月平均每日成交83.0万吨，环比上涨34.30%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，山西省开会推动煤矿复工复产，复产进度仍较慢，并且仍有煤矿事故发生，焦煤产量略下降，下游补库，现货价格继续上涨，带动双焦盘面继续大幅上涨。焦煤供需仍存缺口，并且终端钢材需求旺季降至，铁水产量回升，供需缺口略有走阔，现货库存逐步下降至低位，市场对于安检和煤矿事故极度敏感，盘面大涨之后风险也在加大，建议谨慎观望，关键点仍在煤矿复产进度，关注政策和焦煤产量变化。

　　观点：等待煤矿复产信号。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西临汾、晋中地区部分煤矿验收后复产，沁源地区也有部分煤矿完成验收，预计将于本月复产，不过目前产地检查依然严格，部分煤矿复工不复量，产地整体供应仍偏紧张。据中国煤炭资源网调研结果显示，8月17日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计50座，涉及产能5380万吨；停产煤矿数量较上周五减少2座，相比5月25日减少69座。停产产能较上周五下降210万吨，相比5月25日下降8070万吨。

　　2.据Mysteel最新调研，长治市沁源县另有4座煤矿即将复工复产，其中2座煤矿已验收结束，目前正陆续开展复工培训，预计培训4-5天，为复产做准备，合计核定产能450万吨，涉及煤种为低硫瘦焦煤、中硫贫瘦煤以及高硫瘦煤。该县前期已复产煤矿4座，总产能570万吨，其余部分煤矿也在陆续推进复工复产工作。

　　3.中国煤炭资源网冶金部8月17日重点关注：焦炭市场暂稳运行，原料煤价格持续拉涨导致焦企亏损程度加深，叠加调煤困难的影响焦企减产范围不断扩大，焦炭供应减量较为明显。近日钢材需求略显疲软，但多数钢厂尚有微利，且高炉检修基本结束，刚需逐步回升，考虑到焦炭供应减量，部分钢厂开始加量采购，叠加个别投机需求提前入市，焦炭供需结构开始收紧，钢焦博弈继续。焦煤方面，产地检查依然频繁，停产煤矿复产进度缓慢，且在产煤矿也多不同程度压减产量，产地整体供应延续低位。供应偏紧，叠加近期下游刚需补库，煤矿整体出货顺畅，煤价整体偏强，尤其骨架煤种，近期多反弹50-150元/吨不等，再创年内新高。不过目前终端需求改善程度有限，制约煤价上方空间，少数涨幅过大的资源近期成交略有放缓。进口蒙煤方面，近几日口岸因网络问题以及环保检查等因素通关下滑，目前期货盘面高位，叠加口岸蒙5原煤可售资源有限，贸易商报价坚挺，蒙5原煤市场报价已涨至1300-1350元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周钢联五大材产量小幅回升，而找钢的钢材产量继续减少，富宝废钢日耗也下降6.3%，整体钢材供应依然小幅趋减。昨日国内钢坯价格微增，东南亚钢坯价格有所上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差个别走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存有所下降，各品种钢材库存均有减量。上周机构数据显示钢材厂库、社库有所下降，总库存由增转降，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量204.14万吨，环比上升1.14%，水泥直供量环比上升0.69%；混凝土搅拌站发运量为100.51万方，环比减少11.44%；截至8月4日，样本建筑工地资金到位率为54.57%，周环比下降0.08个百分点。海外方面，当前美伊局势仍有反复，原油价格小幅走强。近日美元指数有所回落，外盘商品多有反弹。国内方面，周一公布的7月国内经济数据显示地产、基建延续弱势，固定资产投资也有所下滑，弱现实格局下需关注后续国内政策是否会有超预期动作。进出口方面，昨日印度钢价小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，因国内钢价略有回升，目前国内外冷热卷价差收窄，国内钢材出口空间趋减。

　　综合而言，近期钢材市场供减需增，且库存有去化表现，但受原料价格波动与移仓换月影响，短期钢价延续震荡格局，但热卷表现强于螺纹。

　　1.国家统计局：7月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%。1-7月，规模以上工业增加值同比增长5.3%。1-7月，社会消费品零售总额287744亿元，同比增长1.2%。7月社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%。1-7月，全国固定资产投资260328亿元，同比下降6.7%。

　　2.2026年7月粗钢产量7693万吨，同比下降3.6%；1-7月累计产量57704万吨，同比下降3.1%。2026年7月钢材产量11646万吨，同比下降4.1%；1-7月累计产量83616万吨，同比下降1.2%。

　　3.Mysteel：上周国际钢市整体弱稳，区域分化明显。亚洲需求疲弱压制价格，中国热卷出口报价482-485美元/吨FOB，3SP钢坯报价回落至450-455美元/吨FOB。中东受红海物流风险及高运费支撑，沙特进口热卷可接受价585-595美元/吨CFR。欧美市场分化，欧洲淡季成交清淡，美国供应偏紧维持高位。短期看，亚洲需求不足继续压制钢价，而中东、黑海地区物流风险仍将托底半成品及进口资源价格。

　　4.统计局：1-7月，全国基础设施投资同比下降3.6% ；制造业投资下降1.7%。1-7月，全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%；其中，住宅投资33172亿元，下降19.1%。7月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二三线城市环比下降，一二三线城市同比降幅总体继续收窄。新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市有23个，比上月增加2个。

　　5.从国铁集团获悉，今年1-7月，全国铁路完成固定资产投资4406亿元，同比增长1.8%。

　　6.17日全国建材成交一般，市场活跃度不高，低价刚需采购为主，投机一般，期现偏弱，全天整体成交量较上一工作日略有下降。

　　玻璃：华北市场基本稳定，整体出货尚可，下游刚需采购，市场交投平淡。周末至今华东市场操作气氛一般，企业报盘多趋稳为主，但实盘操作相对灵活，低价增多，中游下游拿货理性，操作刚需为主。华中市场波动不大，价格暂稳运行，中下游多刚需拿货。华南市场周末受多数加工厂放假影响企业出货一般，今日个别大型企业为促进出货优惠力度增加，下游采购维持刚需。西南市场周六部分原片企业以涨促销，市场成交相对灵活，中下游拿货情绪无太大变化。西北市场变化不大，整体成交气氛一般。东北市场企业出货尚可，价格暂稳为主，成交灵活。

　　纯碱：今日，国内纯碱走势偏弱，价格底部维持，驱动不足。前期检修企业基本恢复，新增检修少，供应呈现增加趋势。企业库存窄幅下降，个别企业出货量增加。下游需求一般，按需为主，氛围表现平淡，观望情绪依旧较重。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃日熔量持续下降至14万吨/天左右，之前厂家加速冷修之后，市场情绪好转，玻璃盘面有所反弹，但当前仍有生产线复产，市场情绪转弱，玻璃盘面再次走弱。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。

　　观点：偏多，风险：产量回升。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续下降，库存略有增加，仍处于高位，纯碱盘面跟随玻璃波动。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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