【品种策略】铜：08月18日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
银河期货	偏多	智利铜产量下滑预期增强，国内冶炼亏损致产量不及预期，库存处季节性低位；美国虹吸非美精炼铜，LME去库过快致0-3价差飙升，存在反复逼仓风险，整体重心看涨。
正信期货研究院	震荡	宏观缺乏长期驱动，面临利多出尽调整；但LME现货升水飙涨、注销仓单占比高企，国内库存偏低，基本面提供支撑，铜价维持高位震荡。
财达期货	震荡	矿端紧缺与极低库存提供支撑，但高铜价及传统淡季压制需求，成交未见改善；前高压力较大，夜盘走弱，预计延续回调。
兴业期货	偏多	矿端紧张向冶炼端传导，叠加国内外库存仍处低位、现货升水维持高位，供应紧张格局未变；同时美联储加息预期减弱，市场情绪偏积极，对铜价形成支撑。
光大期货	震荡	国内经济数据偏弱与下游高价备货意愿低迷令铜价承压，但COMEX-LME高溢价导致铜持续流向北美，为价格提供强支撑，多空因素交织。
混沌天成研究	震荡	宏观受利率端反复扰动，基本面供需相对稳定。铜价冲高回落主因逼仓逻辑演绎受阻，上期所及LME铜库存增加，叠加关税政策不确定性，市场情绪波动明显。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

银河期货

偏多

智利铜产量下滑预期增强，国内冶炼亏损致产量不及预期，库存处季节性低位；美国虹吸非美精炼铜，LME去库过快致0-3价差飙升，存在反复逼仓风险，整体重心看涨。

正信期货研究院

震荡

宏观缺乏长期驱动，面临利多出尽调整；但LME现货升水飙涨、注销仓单占比高企，国内库存偏低，基本面提供支撑，铜价维持高位震荡。

财达期货

震荡

矿端紧缺与极低库存提供支撑，但高铜价及传统淡季压制需求，成交未见改善；前高压力较大，夜盘走弱，预计延续回调。

兴业期货

偏多

矿端紧张向冶炼端传导，叠加国内外库存仍处低位、现货升水维持高位，供应紧张格局未变；同时美联储加息预期减弱，市场情绪偏积极，对铜价形成支撑。

光大期货

震荡

国内经济数据偏弱与下游高价备货意愿低迷令铜价承压，但COMEX-LME高溢价导致铜持续流向北美，为价格提供强支撑，多空因素交织。

混沌天成研究

震荡

宏观受利率端反复扰动，基本面供需相对稳定。铜价冲高回落主因逼仓逻辑演绎受阻，上期所及LME铜库存增加，叠加关税政策不确定性，市场情绪波动明显。

【品种策略】铜：08月18日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国通胀压力顽固，劳动力市场降温，降息预期摇摆；铜矿TC回升但仍负值，传统旺季临近需求预期改善，库存变化影响价格，短期铜市难有趋势性行情。银河期货震荡宏观经济数据不及预期，市场对美联储降息预期不确定；国内精炼铜产量增加，海外冶炼厂减产，矿石供应紧张缓解，库存减少，需求淡季影响铜价高位盘整。兴业期货震荡经济数据分化及政策乐观预期影响铜价走势，智利铜矿复产但矿端紧张未改善，需求旺季预期乐观但短期扰动多，国内库存低位，海外累库需关注，估值偏高...

同花顺期货

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【品种策略】原油：08月18日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货震荡美俄会谈未达成明确协议，地缘风险溢价存在反复；美国经济韧性支撑短期油价，但中长期供过于求格局难改，预计油价震荡走弱。兴业期货空EIA和IEA月报均大幅上调供应过剩预测，IEA预计全球石油库存将快速累积，强化供应过剩预期，导致油价弱势运行。申银万国震荡美俄会谈无明确结论，OPEC增产情况不明，美国就业市场疲软和通胀加剧导致市场对美联储降息预期不稳定，影响原油价格走势。正信期货空美俄会谈缓解制裁风险，供应端OPEC+增产决议落地，需求端高频数据...

同花顺期货

183