市场整体格局

　　今日国内期货市场由地缘风险主导，呈现"商品普涨、股指全线走强、债市窄幅震荡"的格局。美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡航运受阻预期强化，原油—能化—集运三线共振大涨，风险溢价集中释放。商品市场大面积飘红，股指期货全线走高，中小盘显著占优，反映地缘冲击下成长风格弹性更强。国债期货窄幅震荡，央行开展5655亿元隔夜逆回购、单日净投放1985亿元，Shibor短端品种多数下行，14天以内利率低于1.4%，资金面保持合理充裕。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，中证1000（IM）主力涨2.74%，中证500（IC）主力涨2.65%，沪深300（IF）主力涨1.65%，上证50（IH）主力涨1.00%。中小盘显著占优，越是中小盘风格涨幅越大。

　　商品期货方面，集运欧线涨10.89%居全市场首位，乙二醇涨6.12%，PTA涨5.05%，纯苯涨4.32%，合成橡胶涨4.48%，对二甲苯涨3.71%，SC原油涨3.57%，燃油涨3.42%，沪银涨2.48%，沪铜涨1.74%，沪金涨1.05%；玉米跌1.21%、玉米淀粉跌1.14%领跌。集运欧线大涨核心驱动来自霍尔木兹海峡通行受阻、绕行好望角导致航程与成本大幅抬升，能化链条则受原油成本端抬升带动，乙二醇还叠加海外装置扰动与进口到货有限支撑。

　　国债期货窄幅震荡，央行净投放1985亿元呵护跨期流动性，资金面合理充裕对债市形成支撑。

　　资金流向显示，沪铜净流入44.63亿元、沪金33.65亿元、沪银26.16亿元、中证1000加权51.45亿元、沪深300加权23.50亿元、中证500加权19.90亿元流入居前；三十年国债加权净流出7.51亿元、碳酸锂2.39亿元、聚丙烯2.21亿元、沪镍2.01亿元流出居前。资金在避险与抗通胀两个维度同时增配有色贵金属，并加码中小盘股指。

　　期货品种观点

　　IF：政策面持续积极，地缘扰动下跟随股指整体反弹。

　　IH：大盘蓝筹韧性相对偏弱，涨幅在四大期指中最小。

　　IC：中小盘弹性释放，关注半年线位置争夺。

　　IM：中小盘风格占优，反弹动能最强。

　　国债：流动性合理充裕，国债期货价格偏强为主。

　　集运欧线：霍尔木兹通航受阻推升风险溢价，波动显著放大。

　　原油：美伊僵局持续，风险溢价回升带动油价走强。

　　燃油：跟随原油地缘溢价上行，新加坡燃料油库存暴跌提供额外支撑。

　　乙二醇：地缘再度紧张叠加海外装置扰动，供给受威胁。

　　PTA：跟随成本端区间震荡，下游淡季开工谨慎。

　　甲醇：沿海库存大幅下降，去库对价格有支撑。

　　对二甲苯：供需双增延续去库，中东局势带动宽幅震荡。

　　塑料：成本端推升收阳，下游需求恢复偏慢。

　　聚丙烯：成本驱动上涨，资金小幅流出。

　　PVC：成本端与需求博弈，随能化链反弹。

　　沥青：成本端推升与炼厂低排产形成供应支撑。

　　沪铜：海外低库存与关税预期支撑，资金大幅流入。

　　沪铝：海内外库存低位，短期供应弹性受限。

　　沪锌：矿紧张加剧，供应收缩预期升温。

　　沪锡：锡矿紧张延续，供需两弱格局未变。

　　沪镍：跟随有色板块偏强，资金小幅流出。

　　沪铅：国内供需双弱，成本支撑下弱势震荡。

　　沪金：避险与降息预期支撑，资金主动增配。

　　沪银：避险属性叠加工业属性，资金流入居前。

　　焦煤：供给博弈持续，基差逐步收敛。

　　焦炭：跟随焦煤成本端波动，钢厂利润制约上方空间。

　　螺纹钢：终端需求修复偏慢，炉料强成材弱格局延续。

　　铁矿石：钢厂采购偏谨慎，小幅走弱。

　　玻璃：供给恢复预期与终端需求恢复情况仍需观察。

　　纯碱：库存环比增加，盘面低位震荡。

　　生猪：全国均价延续偏强上涨趋势。

　　棉花：USDA月报偏利多，下游纺企补库带动。

　　豆粕：大豆到港量高，库存回升压制盘面。

　　菜油：加拿大圣劳伦斯航道水位走低传闻带动情绪。

　　棕榈油：产地累库利空兑现，出口数据加快提供支撑。

　　玉米：下游养殖亏损与替代品挤占，跌幅居前。

　　玉米淀粉：跟随玉米承压下行。

　　碳酸锂：前期涨幅较大后短线休整，资金流出。

　　多晶硅：小幅反弹，维持低位震荡。

　　工业硅：供应回升需求略有增加，低位震荡。

　　后市展望

　　股指期货方面，当前市场处于震荡反弹阶段，今日中小盘显著占优，AI产业长周期向上趋势明确，但成长赛道仍存在反弹兑现压力，中报业绩披露期持续考验成长企业盈利兑现能力，美联储政策预期也在干扰全球资金流向。短期上证围绕4000点一线，中小盘（IC、IM）弹性更强但波动放大，大盘蓝筹（IH/IF）在政策积极与流动性宽松环境下具备韧性，整体维持区间震荡、结构分化的判断。

　　国债期货方面，央行单日净投放1985亿元，Shibor短端品种多数下行，14天以内品种利率低于1.4%，资金面保持合理充裕。中央政治局会议明确下半年实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，央行二季度货币政策执行报告表示下阶段要及时谋划出台务实管用的增量政策。预计国债期货价格偏强为主，短端扰动反而为中长端提供布局窗口。

　　商品期货方面，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运受阻预期强化，原油及能化链条的风险溢价短期内难以完全回吐，集运欧线、乙二醇、PTA等品种波动率将显著放大，但此类行情受消息扰动大，易急涨急跌，不宜盲目追高。黑色系"炉料强、成材弱"格局延续，终端需求未实质性改善前，双焦冲高后存在回调压力。有色贵金属获资金主动增配，沪铜在低库存与关税预期下偏强，贵金属避险与抗通胀逻辑未破。农产品整体偏弱，玉米淀粉承压，油脂油料小幅分化。整体商品市场在地缘主线驱动下短期偏强，但国内现实需求偏弱构成上方约束，需警惕消息反转带来的快速回调。