煤焦

　　煤焦：矿难事故再度扰动，煤焦延续反弹行情。随着市场针对此前复产预期有所纠偏后，我们认为此轮反弹行情直至8月底之前仍能维持，原因归因于三个方面：其一、国内产量难以快速修复。核增产能有来自安监的限制，核准产能又受到炼焦煤新建项目稀缺性的影响，整体月均缺口仍然明显；其二、铁水复产伴随着中下游低库存，煤焦向上弹性显著。此前据我们测算不管是焦化厂钢厂还是贸易商环节，整体库存水平都维持在比较低的位置，但随着下游复产开启之后，由于供应缺口的问题难以缓解，现货价格补涨率先启动，盘面同样在投机盘的影响下跟涨现货；其三、进口环节的增量难以弥补国内煤的缺口，首先蒙煤受强度影响，焦炉配比无法过高，其次针对蒙5主焦煤结构性的矛盾问题同样难以通过增大进口来解决，此外针对海漂煤，后续随着澳煤正挂利润修复之后，增量空间仍有不确定性。综合来看，煤焦短期在事件叠加情绪情绪扰动下或仍以震荡偏强看待，策略上维持掩护性看涨的操作

　　特朗普政府正在准备对伊朗实施新一轮经济打击

　　观点分享：美国总统特朗普上周表示，将对伊朗采取更严厉的经济措施。美国财长贝森特也称，美国最快将在本周推出针对伊朗的措施，力度将“前所未见”。

　　不过，外界对这一表态持谨慎态度。原因在于，美国目前已经对伊朗实施大规模制裁，并在2026年2月伊朗战争爆发后进一步扩大行动，包括能源、海运和金融领域限制，同时启动海上封锁措施。分析人士认为，特朗普政府仍有制裁工具可用，但进一步升级的空间受到现实约束。

　　美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）的数据显示，自特朗普第二任期开始以来，该机构已经对超过1000名个人、船只和飞机实施制裁。近期措施主要针对伊朗“影子石油船队”、航运保险机构、协助伊朗获取武器的实体和个人等等。

　　自20世纪70年代末以来，美国、联合国和欧盟已经因伊朗核计划、支持武装组织等原因，对伊朗实施了多轮制裁，包括贸易禁运、资产冻结和金融限制。综合外媒分析，在现有制裁基础上，特朗普政府可能考虑扩大以下几个方向：一，打击伊朗石油收入渠道；二，加强金融和外汇渠道封锁；三，扩大次级制裁和贸易限制；四，从冻结资产到没收资产；五，可能推动陆地封锁。

　　*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。如您希望查看报告内容，请点击下方小程序卡片。

　　黄金：宏观驱动或边际减弱

　　白银：投机资金指引方向

　　铅：再生亏损扩大，限制价格回落

　　锡：需关注库存边际变化

　　铝：海外供应扰动

　　氧化铝：供需格局未改

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：跟随金银反弹

　　钯：低位徘徊

　　镍：矿端矛盾有所缓和，回归现金成本等待驱动

　　不锈钢：镍铁矛盾有所缓和，溢价预期回吐

　　碳酸锂：短期交易现实去库逻辑

　　工业硅：区间震荡

　　多晶硅：关注工厂报价情况

　　铁矿石：铁水小幅回升，港口单周去库

　　螺纹钢：板块情绪共振，关注利润变动

　　热轧卷板：板块情绪共振，关注利润变动

　　焦炭：震荡偏强

　　焦煤：矿难事故再度扰动，震荡偏强

　　动力煤：上涨动能边际减弱，短期进入高位震荡

　　原木：关注旺季需求预期

　　对二甲苯：单边趋势偏强

　　PTA：多PX空PTA MEG：1-5正套持有

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：震荡有支撑

　　沥青：高位震荡

　　LLDPE：裂解成本有松动，日度负荷维持偏低

　　PP：装置重启检修并行，仓单维持高位

　　烧碱：上涨驱动仍偏弱

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：价格中枢上移

　　尿素：成本支撑，基本面偏弱

　　苯乙烯：高位震荡

　　LPG：地缘反复，关注下游补库&到船动态

　　丙烯：供需支撑偏强，关注上游检修&下游负反馈动态

　　PVC：区间震荡

　　燃料油：偏强震荡，价格维持高位

　　低硫燃料油：偏弱震荡，亚太现货高低硫价差短线企稳

　　集运指数（欧线）：震荡运行

　　短纤：供需双弱，估值筑底

　　瓶片：供应减量增多，现货转紧，倾向多配

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：高位震荡

　　棕榈油：情绪逐步筑底，地缘影响仍在

　　豆油：美豆利多不足，豆系暂无驱动

　　豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹震荡

　　豆一：市场情绪较好，盘面再创新高

　　玉米：震荡偏弱

　　白糖：低位整理

　　棉花：产量的不确定性继续支撑棉价

　　鸡蛋：现货偏强震荡

　　生猪：持续超预期，中枢行情或开启

　　花生：关注新作上市情况