中信证券：预计美联储今年全年按兵不动 衍生品市场定价的加息预期仍有进一步下修空间 

　　中信证券表示，美国7月CPI全面符合预期，核心通胀延续温和表现，二次通胀效应微弱，这有助于进一步缓解市场对通胀风险的担忧。我们仍认为美国通胀粘性不强，预计美国总体CPI同比在三季度内将大致延续温和放缓趋势并于9月触底，此后在今年四季度稍有反弹并于明年3月快速下行。我们仍预计美联储今年全年按兵不动，衍生品市场定价的加息预期还有进一步下修的空间。 

　　财信证券：AI引爆存储需求 供给约束支撑行业高景气周期

　　财信证券研报称，存储系计算机数据交互核心载体，AI驱动下本轮周期持续性或更强。存储器系计算机数据交互核心载体，半导体存储器因其存取速度快、体积小、功耗低等优点，被广泛应用于计算机、手机、平板电脑等电子设备中，是现代计算机存储体系的主流存储介质，2024年DRAM、NANDFlash合计占据全球97%存储芯片市场份额。存储行业作为高度技术密集与资本密集的产业，各环节技术关联度极高，行业普遍采用IDM模式。由于存储产品标准化程度高，同类产品具备很强的替代性，受行业景气度供需关系影响较大；同时存储芯片市场高度集中，行业头部厂商在产能规划和产品定价方面步调相对一致，因而存储行业具有较强的周期性特征，且波动幅度远大于半导体其他细分领域。当前处于AI主导的新一轮上行周期，从个人消费端转向AI算力基建与HBM技术革命，企业级AI资本开支成为核心支撑，带动HBM、DDR5及企业级SSD等高端产品需求快速增长，供需关系的结构性重塑有望使本轮周期持续性更强。