本周（08/11-08/14）沪金沪银主力合约震荡走高后遇阻回落，伦敦金触及4450美元/盎司附近的阶段新高后震 荡回落，银价周内走势跟随金价波动。宏观数据方面，美国7月非农就业意外转负，前值大幅下修，劳动参与率下滑，临时 性裁员跳升；美国7月CPI同比连续两月放缓至3.4%，核心CPI放缓至2.5%，PPI同比录得4.7%，均低于或符合预期。克利夫 兰联储主席哈马克仍重申立即加息立场，前期美联储理事库克亦释放强音加息立场，联储基调延续鹰派观望。地缘方面， 美伊谈判周内仍未有实质性进展：伊朗最高国家安全委员会重申，霍尔木兹海峡通行须以美方改变对伊政策、接受德黑兰 条件为前提，美国副总统万斯亦称冲突尚处“中间阶段”；特朗普则对伊方赔偿诉求予以强硬反索赔回应，后续谈判进展 仍存变数。投资端，SPDR黄金ETF连续三个交易日净流入，COMEX黄金净多头持仓升至今年1月以来最高水平，白银净多头持 仓结束连续五周下滑首度回升，中国央行维持逢低购金节奏，为金银价格提供中长期结构性支撑。截至8月14日，沪金主力 2610合约收盘价报943.16元/克，周涨0.68%；沪银主力2610合约收盘价报15722元/千克，周涨0.56%。

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