一、行情回顾

　　昨日，白糖期货主力合约高开低走，收盘报5155元，较前日下跌0.71%。

　　二、基本面汇总

　　据外媒报道，本榨季，欧盟及英国的食糖产量可能降至2015年以来的最低水平1500万吨，这将增加欧盟对该产品的进口需求。

　　8月14日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1458元/吨（关税配额内，15%关税）或267元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1504元/吨（关税配额内，15%关税）或327元/吨（关税配额外，50%关税）。

　　据外媒报道，巴西航运机构Williams发布的数据显示，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，此前一周为44艘。港口等待装运的食糖数量为257.78万吨，此前一周为188.36万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为230.75万吨。

　　三、机构观点

　　迈科期货：多家机构连续上调新榨季全球食糖供需缺口。印度国内糖价连续上涨，或提前开榨，新榨季供应偏紧或展开进口操作，进一步令国际食糖供应端收缩。不利天气对国际原糖价格带来提振。国际原糖价格运行至关键阻力带，关注压力位处表现。国内库存压力仍存，但配额外进口糖利润窗口闭合。未来上方的空间仍需关注国际糖价以及消费端的指引。

　　中原期货：基本面上，国内工业库存虽持续去化但仍处近年同期偏高水平，叠加进口利润窗口开启，供应端压力并未实质性缓解；当前市场对2026/27榨季全球减产预期升温，巴西中南部制糖比回落及乙醇折糖价偏低对原糖形成双向扰动，ICE原糖连续走高后存在技术性调整需求。实际走势看，郑糖已跌破5200整数关口支撑，此前乐观预期有所降温，短期或向下考验5130一线前低支撑；但绝对价格处于偏低估值区，下方空间亦受限，策略上建议暂以观望为主，激进者可轻仓试空，严格止损于5214近期高点上方，关注国产糖去库节奏及原糖回调力度对盘面的指引。