【期货盘面】PG2610日盘收于5381（-36），夜盘收于5361（-20），09-10月差-211（+17）；主力持仓9.89万手（-826），成交6.24万手，成交明显缩量；外盘FEI M1收于685美元/吨（+4）、CP M1收于580美元/吨（-2）、MB M1收于0.70美元/加仑（持平）。

【现货基差】现货报价，宁波5800（-50），上海5850（-50），南京6150（持平），山东淄博5900（-50），最便宜交割品5800（+2）；基差方面，最便宜交割品基差419（+38，走强），宁波基差419（-14，走弱），山东基差519（-14，走弱）；成交热度，山东产销率100.8%，华东产销率98.8%，华南产销率100.5%（产销基本平衡、成交一般）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利1095元/吨（-166），地炼毛利584元/吨（+89）；下游，PDH利润(FEI)823元/吨（+1）顺挂，PDH利润(CP)972元/吨（+163）顺挂，MTBE气分毛利-12元/吨（持平），烷基化毛利-1020元/吨（-148）；进口，华东进口利润(FEI)-146元/吨（-278）倒挂，华南进口利润(FEI)-266元/吨（-348）倒挂；裂解替代，亚洲丙烷裂解利润58美元/吨（-33）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率73.16%（+0.27），独立炼厂开工率53.65%（-0.68），国内商品量45.42万吨（+2.35），到港量50.7万吨（-52.1）；需求端，PDH开工率75.42%（-0.01），MTBE开工率65.15%（+2.97），烷基化开工率39.01%（+3.36）；库存端，炼厂库容率23.46%（+0.10），港口库存265.03万吨（-23.24）（历史同期60%分位，去库加速）。

【市场信息】1、伊朗革命卫队海军及联合军事司令部称霍尔木兹海峡已关闭、未经伊朗批准任何船只无法安全通过，英国海事贸易组织亦表示海峡商业交通仍处受限水平，（单方声明·存疑）（来源：金十数据）（来源：伊朗伊斯兰共和国广播电视台）（来源：英国海事贸易组织）。2、中信证券研报认为美以伊冲突延宕逾五个月，潜在伊朗-阿曼通航协议难以彻底化解海峡通航风险，中东局势或仍将在特朗普“TACO式退让”与“恼羞成怒式升级”之间反复拉锯，（来源：新浪财经）（来源：金十数据）。3、胡塞武装称再以无人机袭击沙特吉赞阿美炼油厂，沙特媒体称其另以弹道导弹袭击曼德海峡附近哈里基亚设施，沙特或考虑支持也门地面攻势以夺回红海沿岸，（单方声明·存疑）（来源：金十数据）（来源：新浪财经）（来源：央视新闻）（来源：耶路撒冷日报）。4、沙特增加埃及西迪基里尔原油出口绕行霍尔木兹海峡，波斯湾多国加快扩建绕行管道，伊拉克石油经暗中转运回升至较高水平；OPEC与IEA同步下修全球石油需求，美国原油库存增幅较大，（来源：新浪财经）（来源：克普勒）（来源：金十数据）。

【南华观点】成本端看，油价受战争溢价回吐与全球需求下修压制，但伊朗方面再度收紧海峡通航口径、红海袭击风险反复，外盘FEI近端相对抗跌，对国内进口成本仍有托底；同时美湾货源回流改善、OPEC与IEA下调需求预期，上方空间受原油端与替代货源共同约束。国内供需方面，到港量大幅回落、港口库存去化加快，叠加PDH利润顺挂和调油开工回升，近月供需边际偏有利；但下游现货报价走弱、最便宜交割品基差修复受阻，9月仓单注销临近，盘面反弹节奏受约束，更多以震荡整理消化。综合来看，价格或偏强运行，关注主力合约在5300元/吨附近的潜在支撑；月差或偏强运行（走扩），关注09-10月差在-240元/吨附近的潜在支撑；内外价差或偏弱运行（外强内弱，价差走负），关注PG-FEI价差在-280元/吨附近的潜在支撑。