海外现货维持高升水，铜价高位震荡

昨日日内铜价高位回落走势，夜盘价格震荡于107500一线。加息预期缓和，海外现货持续偏紧形成短期共振，铜价涨至年内高点附近。宏观层面来看，美国9月加息预期缓和，地缘局势出现转变，美元指数连续回落形成较好的风险情绪氛围，金银与有色均有反弹，往后看，美国非农就业不及预期，或进一步强化9月不加息预期，利率预期压力释放，重点在地缘变化。

产业端来看，美国虹吸背景下LME铜挤仓预期迅速抬升，LME铜升水涨至历史高位，注销仓单占比高企，国内现货升水虽有回落，但国内总体库存水平不高，现货偏紧支撑。矿端事件性利多继续强化铜的供给约束。

综合来看，铜价涨至年内高点附近，宏观与产业共振形成主要驱动，持仓量增加，多头主导盘面，价格若完全突破，还需地缘与利率预期进一步转好，但由于基本面支撑扎实，价格仍以高位震荡格局对待。