贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，要支撑日元汇率，仅靠政府干预远远不够，日本央行必须释放明确的鹰派政策信号。

　　本周，日元兑美元汇率再度逼近160关口，接近四十年来的最低水平。这一走势部分抹去了美日联手干预汇市所取得的涨幅，也凸显出在利差明显有利于美元的情况下，干预措施的局限性。

　　 Rieder周三指出，外汇干预“并非日元反弹最持久的路径”。他进一步表示：“我见证过多次干预行动——你需要持续投入大量火力。但关键在于，货币政策必须让市场相信你会加息，在需要时展现出鹰派立场。我认为，市场需要从日本看到这一点。”

　　当前，日本基准利率仅为1%，而美联储的联邦基金利率目标区间则为3.5%至3.75%，两者之间的利差仍然悬殊。面对利差困境，市场参与者普遍寄望于日本央行的紧缩政策。

　　据知情人士透露，日本首相高市早苗领导的政府支持日本央行近期加息，下一次加息可能在9月或10月。知情人士补充说，日本央行担心日元贬值推高物价，而日本政府也希望加强近期美日干预汇率政策的效果，这些因素促使双方都认为有必要在近期加息。值得注意的是，随着美国CPI和PPI数据放缓，叠加油价回落，市场不再完全定价美联储年内加息。

　　日本央行上一次上调利率是在6月份，当时加息25个基点至1%。Rieder预计，日本央行可能在9月再次加息，但也不排除将决定推迟至12月的可能性。他表示：“这对市场稳定至关重要。”

　　加息成“唯一解药”

　　干预之外，日本央行已成为决定日元稳定能否持续的关键变量。

　　三井住友信托资产管理高级策略师Katsutoshi Inadome直言：“短期内，日元疲软的唯一解药就是日本央行加息。”

　　 SMBC日兴证券外汇与利率高级策略师Rinto Maruyama则警告称，当前债券收益率和互换利率已充分定价9月加息的预期，若日本央行再次推迟行动，将被市场视为“政策失信”。他进一步指出，一旦如此，市场参与者将对日本央行后续加息能力丧失信心，届时日元将重拾跌势，长债收益率也可能因通胀担忧升温而进一步上行。

　　与此同时，瑞穗银行高级策略师Masayuki Nakajima表示，市场焦点已从“9月是否加息”转向“加息后的紧缩节奏”。

　　投机仓位的变化也印证了预期的转向。美国商品期货交易委员会(CFTC)截至8月4日当周的数据显示，在美日官员协调行动帮助稳定日元后，对冲基金已将日元空头头寸减半。这与6月底的情况截然不同，当时这些基金持有2007年以来最大的净空头头寸。

　　截至发稿，日元汇率约为159.48日元兑1美元。