第三轮黄金牛市爆发中，一张图拆解黄金产业链个股机会，后市还能涨多高！

　　截至午盘，大宗商品涨跌不一。玻璃跌近3%，纯碱跌超2%，氧化铝、铸造铝、焦煤跌超1%，尿素、不锈钢、沪铝跌近1%。涨幅方面，合成橡胶涨超2%，纸浆、甲醇、集运欧线涨近2%，PTA、对二甲苯、瓶片等涨超1%。

　　【宏观新闻】

　　伊朗拖美国入不对称战争 “蝴蝶效应”波及日本卷帘门

　　当地时间12日，美国总统特朗普称，美国已“完全控制霍尔木兹海峡”，这是特朗普3日内第二次宣称控制该海峡。同日，伊朗方面驳斥相关言论称，美方反复声称霍尔木兹海峡已重新开放，但这并不能改变事实，霍尔木兹海峡仍然关闭。国际能源署当天发布报告称，受海峡持续关闭、燃料价格高企以及中东局势影响，全球石油供需受到明显冲击。有分析指出，伊朗战事越来越向“烂尾”方向发展，在这种情况下，伊朗、美国以及世界经济都无法承受。(央视新闻)

　　美联储9月维持利率不变的概率为59.9%

　　据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为59.9%，累计加息25个基点的概率为40.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为45.3%，累计加息25个基点的概率为44.9%，累计加息50个基点的概率为9.8%。(财联社)

　　中信证券：预计美联储今年全年按兵不动 衍生品市场定价的加息预期仍有进一步下修空间

　　中信证券表示，美国7月CPI全面符合预期，核心通胀延续温和表现，二次通胀效应微弱，这有助于进一步缓解市场对通胀风险的担忧。我们仍认为美国通胀粘性不强，预计美国总体CPI同比在三季度内将大致延续温和放缓趋势并于9月触底，此后在今年四季度稍有反弹并于明年3月快速下行。我们仍预计美联储今年全年按兵不动，衍生品市场定价的加息预期还有进一步下修的空间。

　　央行：8月13日7天期逆回购操作量为零

　　央行公告，8月13日7天期逆回购操作量为零。同花顺iFinD数据显示，今日有10亿元7天期逆回购到期。

　　美战略石油储备不足3亿桶　创43年来新低

　　美国能源信息局12日发布的周度石油库存数据显示，在截至本月7日的一周，美国战略石油储备规模进一步降至2.987亿桶，为1983年1月以来的最低水平。

　　委内瑞拉政府与反对派结束首轮对话 达成多项协议

　　当地时间8月12日，委内瑞拉全国代表大会主席豪尔赫.罗德里格斯通过社交媒体宣布，委政府与反对派代表结束第一轮对话，并就地震灾后救助及司法体系改革等问题达成多项协议。在灾后救助方面，双方同意加强住房、电力、医疗和废墟清理等项目，并将共同推动追回委内瑞拉存放在英格兰银行的国际储备资产，同时建立透明、可追溯的审计机制，用于保障受灾民众的救助和重建需求。在司法改革方面，双方同意启动司法体系改革进程，包括推动修改最高法院组织法及其他司法领域法律，更新并扩大司法提名委员会，启动最高法院法官重新提名和任命程序，并成立资格审查机构，对最高法院候选人的资历和任职条件进行审核。通报称，相关协议的落实工作将于今年8月启动。(央视新闻)

　　澳洲央行肯特：对数据中心和AI相关基础设施的大量投资有助于支撑总需求增长

　　澳洲央行肯特表示，对数据中心和AI相关基础设施的大量投资有助于支撑总需求增长。

　　“十五五”时期生态环境监测和执法将大力推进数智化转型

　　国务院新闻办公室今天(13日)举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。会上介绍，“十五五”时期，生态环境部围绕监测、执法，将采取更大力度推进数智化转型，进一步提升生态环境监管的质效。会上介绍，生态环境部将对大气、水、海洋等传统领域，全面实施数智化升级工程，推进国控站点仪器设备的智能化更新改造。(央视新闻)

　　【行业要闻】

　　韩国央行二季度完成13年来首笔黄金相关投资

　　韩国央行及提交给美国证券交易委员会的文件显示，韩国中央银行在今年第二季度完成13年来首笔黄金相关投资，截至6月末投资规模估值为2.5亿美元。美国证交会文件显示，韩国央行购入67.98万份SPDR黄金信托黄金ETF份额。另据韩联社报道，韩国央行未确认具体买入时间，其一季度并未持有该黄金ETF；黄金ETF归类为证券，区别于实物黄金，被纳入外汇储备统计。(新浪财经)

　　黄金ETF昨日净流出2.69亿 终结20天连续净流入纪录

　　据同花顺iFinD数据，昨日黄金ETF持续净流出2.69亿元，其中华安黄金ETF(518880)净流出3.07亿元,终结了此前连续20个交易日申赎资金净流入状态，这是自3月以来的最长连涨纪录，在此前反弹之前，黄金ETF在44个交易日中有38个交易日出现资金流出。自7月15日至8月11日，黄金ETF申赎资金累计净流入累计超132亿元。

　　全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较前日增加3.14吨

　　截至2026年08月12日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1025.81吨，较前一个交易日增加3.14吨。

　　全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量较前日持平

　　截至2026年08月12日，全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15313.54吨，较前一个交易日持平。

　　中国主要地区电解铝社会库存合计87.6万吨，较周一减少2.9万吨

　　截至2026年8月13日，中国主要地区电解铝社会库存合计87.6万吨，较8月10日减少2.9万吨。其中巩义地区去库显著，减少1.7万吨；无锡、佛山分别减少0.7万吨和0.3万吨；上海、杭州、常州小幅去库。济南微增0.1万吨，其余地区持稳。数据显示市场整体呈现去库趋势，需注意库存数据中包含约10.7万吨货权不清晰且不能流动的库存。(Mysteel)

　　SMM七地锌锭库存降至26.43万吨

　　据SMM沟通了解，截至本周四(8月13日)，SMM七地锌锭库存总量为26.43万吨，较8月6日减少0.74万吨，较8月10日减少0.31万吨，国内库存减少。

　　8月12日LME六种基本金属持仓及升贴水报价

　　LME0-3铜升水162.25美元/吨，持仓263292手增1892手；LME0-3铝升水4.57美元/吨，持仓583630手增212手；LME0-3铅贴水

　　【行情跟踪】

　　合成橡胶主连主力合约涨幅达2.38%

　　合成橡胶主连上涨超2%，最新报价13560.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.地缘风险重燃。伊朗8月5日否认与美国直接谈判，仅确认通过阿曼进行航道磋商，打破市场对快速达成协议的乐观预期；同时胡塞武装袭击沙特油轮，红海航运风险浮现，重新点燃中东原油供应中断担忧，从成本端和市场情绪上推动合成橡胶价格上涨。

　　2.成本支撑增强。截至8月11日，原料丁二烯山东市场价上涨125元/吨至10675元/吨，短期成本支撑作用增强；同时丁二烯行业开工率环比下降2.7%至63.3%，上游供应阶段性收紧预期为价格提供支撑。

　　3.供应端扰动。齐鲁石化7万吨/年高顺顺丁橡胶装置计划9月1日起停车检修20天，供应端收缩预期提振市场情绪；同时顺丁橡胶厂内库存环比下降4.6%至22950吨，显示短期供应压力有所缓解。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为合成橡胶成本端丁二烯供应偏紧支撑价格，但下游轮胎需求疲软，短期维持震荡格局。

　　欧线集运主连主力合约涨幅达1.75%

　　欧线集运主连上涨超1%，最新报价1630.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.地缘风险重燃。8月12日伊朗公开否认与美国直接谈判，美伊停火预期彻底破裂，叠加胡塞武装袭击沙特油轮，中东地缘冲突升级，为集运市场注入战争风险溢价，推动期价逆势反弹。

　　2.复航预期博弈。尽管马士基宣布恢复红海及苏伊士运河航行，但美伊谈判破裂导致复航进程受阻，市场在复航带来的供给增加预期与地缘冲突导致的绕行风险之间激烈博弈，为运价提供阶段性支撑。

　　3.船司旺季降价。马士基将北欧大柜报价下调至4800-4900美元/FEU，确认传统旺季运价边际见顶，现货端疲软与地缘溢价形成多空交织，加剧了期货盘面的双向波动。

　　关于后市行情展望，国泰君安期货认为欧线集运受基本面偏弱影响，盘面承压运行。

　　纸浆主连主力合约涨幅达1.65%

　　纸浆主连上涨超1%，最新报价4674.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.空头平仓。本轮反弹主要由期货技术层面空头平仓带动，净空单环比减少7270手，短线资金离场为价格提供反弹动能。

　　2.宏观情绪。美国7月CPI数据符合预期，市场对美联储加息预期降温，美元走势影响纸浆估值，宏观情绪回暖带动期价回升。

　　3.针叶浆现货上调。山东地区针叶浆银星现货报价上调70元/吨至4750元/吨，现货价格小幅反弹对期货盘面形成支撑。

　　关于后市行情展望，高盛、中信期货认为纸浆受全球发运量高位与下游需求疲软影响，港口库存压力下价格短期偏弱震荡，但成本端与旺季预期或限制下方空间。

　　鸡蛋主连主力合约涨幅达1.59%

　　鸡蛋主连上涨超1%，最新报价3902.000元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.中秋备货需求启动。8月13日全国鸡蛋现货价格上涨，中秋月饼及糕点企业集中备货进入高峰，叠加8月中下旬开学团膳采购启动，工业加工与校园消费形成双重需求共振，贸易商拿货情绪积极，产区库存降至0.52天低位，对期价形成直接拉动。

　　2.高温产蛋率下降。三伏天高温持续导致蛋鸡热应激，产蛋率普遍下滑，每日鲜蛋产出被动减少，供应端出现阶段性边际收紧，大码蛋紧缺的结构性矛盾凸显，支撑现货及近月合约走强。

　　3.流通库存极低。截至8月12日，全国生产环节库存仅0.52天，环比减少5.45%，流通环节库存0.92天，全产业链库存维持五年同期极低水平，养殖端惜售捂货情绪升温，流通货源持续收紧，强化了短期供应偏紧格局。

　　关于后市行情展望，高盛、中信建投期货认为鸡蛋主连受供给端存栏高位与饲料成本下移影响，基本面偏空，但需关注中秋备货需求带来的阶段性反弹。